万科入股链家：近水楼台，还是市场降温下的主动出击？

4月19日，万科与链家集团签订增资协议,各方同意万科将通过增资事项以30亿元的价格获得链家集团股权，并表示看好链家集团的发展空间。

有媒体称，万科开出的支票与孙宏斌的融创中国大致相同，整个交易结构共分为两个部分，26亿元入股链家地产，另外4亿元入股链家系的另外一个公司。

业内人士分析，此前融创的加入，给了万科董事会可借鉴的成功模式和进一步入股的定心丸。而从估值的增长来说，链家确实在资本市场表现十分出色。

1月9日下午，融创中国（01918.HK）发布公告宣布以26亿元入股链家，持股比例为6.25%。其中，约114.68万元将注入北京链家房地产经纪有限公司（“链家地产”）的新增注册资本，而余下的资本将计入链家地产资本公积金。公告还称，融创中国将有权向链家委任一名董事，链家将成为融创中国的联营公司。此次注资后，链家地产的市值达到了416亿元。

而早在2012年，时任链家地产副总裁的林倩曾透露，鼎晖投资和复地注资链家地产的近千万美金（于2010年底完成），稀释了链家7.5%的股权，据此计算彼时链家估值接近10亿元。

粗略估算，最近五年间链家的估值增长了超过40倍。

不能否认，自2001年成立，已经占据北京存量房半壁江山并在全国均有布局的链家，已然成为各路资本追捧的对象，想要搭上链家快车的，绝不只有融创、万科两家。

这是一次近水楼台的合作。

“从万链开始已经见到端倪了，这也是万科的一个布局而已，毕竟地产商们都在转型。链家的经纪业务做的很扎实，已经垄断了流量入口，也是需要一些大腕儿给他抬轿子的时候了”有业内人士肯定了万链对于此次入股的作用。

“万链功不可没，通过这个成型的实验品，左晖能看到万科优秀职业经理人的处事方法，比较信任”一位接近链家方面的人员表示。

据了解，2015年9月，万科链家装饰公司正式宣布成立。北京万科占股60%，链家占股40%，董事长由北京万科公司总经理刘肖担任。

这绝不仅仅是财务上面的逻辑，更大的野心在布局，是一次市场降温下的主动出击。

根据万科A年报显示，2016年公司房地产合同销售额达3647.7亿元，同比增长39.5%，但净利润率仅表现为8.7%。而翻看往年年报能够发现，在2015年该项指标为9.27%，2014年更是在10%以上。告别黄金十年，面对行业整体净利下滑加快的压力，整合提速已经成为房企摆脱困境的现实考量。

万科的确进行了多元化、全方位的布局，商业、教育、医疗、金融、海外……遍地开花。存量房，也作为万科转型、深耕的重要区域。

链家高级副总裁陶红兵曾表示，总体来看，每年新房的增量交易额至多有7至8万亿人民币，可是全国存量房至少价值120万亿，此外每年新房的增量又会转到存量房市场里，所以新房越来越少，存量房越来越多。

这就意味着，未来总体上进入了存量房黄金十年的阶段，整个市场的供应端则从B2C走向C2C，经纪行业作为存量房流通的关键支柱，渗透率将逐渐升高，服务范围将进一步扩大。

目前，万科已经进入长租公寓、联合办公、家装等领域，而本次入股链家就是从中间端拿到了布局存量房的优先权和便利票，布局房地产业的未来10年。