一年前就有两位神秘散户押注游戏驿站：如今狂赚上亿美元

编者按：本文来自腾讯科技，审校：金鹿，36氪经授权发布。

2020年春天，当GameStop（游戏驿站）还只是一家苦苦挣扎的视频游戏零售商，美国社区网站Reddit子论坛Wallstreetbets上的散户投资者还没有推动其股价飙升之前，两位名不见经传的小投资者就已经联手押注。他们当时认为，这只股票还能值几美元。

事实证明，他们赌赢了，但随之而来事情变得疯狂起来。根据监管备案文件显示，GameStop股价从4美元一路飙升至400美元以上，约翰·布罗德里克(John Broderick)旗下的Permit Capital和库尔特·沃尔夫(Kurt Wolf)的Hestia Capital各自赚了可能超过1亿美元，至少在账面上是这样。这两个人将自己的声誉压在了GameStop的未来上，他们这样做帮助播下了种子，最终演变成震动华尔街的股市反弹。

布罗德里克说：“这有点儿像是在‘超级碗’之后，当他们问别人感觉如何时，很多人都说感觉不真实。我想现在自己可以去迪士尼乐园了。”不过，他们获得的收益并不完全相等，他们的选股神话与公司规章制度的现实发生了冲突。

布罗德里克已经能够兑现他的大部分股份，并获得可以改变职业生涯的收益。不过，沃尔夫现在是GameStop的董事，董事会规则限制了他的股票出售。他以高额利润出售了部分股票，但大部分潜在收益都还停留在纸面上，受制于未来几个月的反弹。沃尔夫拒绝置评，GameStop尚未对这笔交易发表评论。

两名小投资者的杠杆力量

GameStop股价反弹的导火索归功于在线宠物零售商Chewy的联合创始人瑞安·科恩(Ryan Cohen)。他在2020年8月份披露的押注让投资者有理由相信，有人即将帮助这家公司转变为一家互联网零售商。去年11月，科恩给董事会写了一封信，敦促进行这种转型，并要求获得董事会席位。

今年1月，当科恩获得董事会席位时，它带来了另一个翻天覆地的变化。Reddit上的一群业余选股者信任他，开始一波又一波地买入GameStop股票。这几乎摧毁了那些始终做空GameStop股票的对冲基金，这些对冲基金的赌注陷入相当危险的程度。其结果是：GameStop股价在三周内从约18美元飙升至325美元，涨幅超过1700%。在上周的盘中交易中，该股触及483美元峰值。周一，该股收于225美元。

但科恩的成功之路是布罗德里克和沃尔夫铺就的，他们早在GameStop股价反弹之前就开始论证它的价值。他们去年写道：“我们相信这家公司股票的公允价值至少为每股19美元。”当时，该公司股价约为4美元。这与华尔街巨头的预测相去甚远。

现年47岁的沃尔夫在对冲基金工作并与人共同创立了一家医疗初创公司后，于2009年创立了Hestia Capital。他首次购入GameStop股票是在2012年。当时，他的公司规模很小，不需要按照管理着1亿美元外部资金的公司那样提交季度报告。备案文件显示，在鼎盛时期，Hestia Capital斥资不到700万美元收购了GameStop约2.1%的股份。

现年51岁的布罗德里克管理着总部位于宾夕法尼亚州费城郊外的Permit Capital，隶属于由摩根士丹利(Morgan Stanley)前高管理查德·沃利(Richard Worley)和前FAO Schwarz董事长彼得·莫尔斯(Peter Morse)共同创立的金融集团。该基金是以一种特别难捕的鱼命名的。截至去年12月，Permit Capital管理着约2.87亿美元资金。布罗德里克首次购买GameStop股票是在2011年。备案文件显示，在其鼎盛时期，该基金斥资约3500万美元收购了5.5%的股份，使其成为最大的持股者之一。

敦促回购股票改组董事会

按照任何正常的企业活动标准，GameStop已经经历了忙碌的几年。该公司已经改变了战略和首席执行官，对外出售以失败告终，而且有多个投资者提出了可以做得更好的方法。2019年初，沃尔夫向董事会发出了一封公开信，敦促大规模回购股票。当该公司部分同意时，他公开呼吁改组董事会。

看到信后，布罗德里克联系了沃尔夫，他们组成了联盟。几天后，GameStop同意增加两名新董事。不过，这种和平并没有持续多久。2020年3月12日，沃尔夫和布罗德里克再次要求增加两个席位，其中一个是沃尔夫的席位。这次，该公司坚定不移地辩称，它已经制定了战略，并且已经更换了足够多的董事会成员。

布罗德里克说，为了支持他们的主张，他和沃尔夫用光了个人信用卡额度，并使用借来的保证金购买更多股票。布罗德里克当时刚刚做了父亲，沃尔夫在匹兹堡郊外养着五个孩子。布罗德里克说，他有时会质疑这种努力是否值得，但沃尔夫的兴奋从未消退。布罗德里克说，“我叫他监视器，就像蜥蜴一样。他每天都以令人难以置信的专注和如此执着的精神推进这件事。”

沃尔夫和布罗德里克辩称，董事会成员浪费了股东的钱，并再次敦促他们回购股票。他们表示，董事会正在浪费一批令人羡慕的忠诚客户的资产，而蓬勃发展的游戏行业需要与这些客户建立联系。当年6月，股东选举沃尔夫和另一位被提名人进入董事会。几周后，科恩宣布了他的投资。

GameStop的财季于周六结束。其董事会规定，董事们不能在季度末前七天开始的禁售期内出售股份。换句话说，从GameStop股价飙升400%的那一周开始。禁售期将持续到公司公布业绩的第二天，通常是3月中旬。备案文件显示，在科恩加入董事会后不久，沃尔夫的公司就以每股20美元至30美元左右的价格出售了几批股票，总计价值约1700万美元。这已经是原始投资的可观回报，该基金只剩下43.1万股。

到那个周末，董事会成员被禁止卖出更多股票，就在交易进入一个新的高度之际。上周，沃尔夫亲眼看着自己的头寸价值升至2.1亿美元，然后回落至8000万美元，现在大约是1亿美元。

布罗德里克拒绝透露Permit Capital已售出多少持股，但他说，随着价格与基本面脱节，他大幅缩减了投资。备案文件显示，截至今年年底，Permit Capital已经出售了约200万股票。根据收盘价，这将带来约2150万美元的收入。该公司仍持有123万股，如果按照上个月的平均收盘价出售，这将是另外1亿美元的收益。

尽管布罗德里克仍然相信GameStop的未来，并认为沃尔夫和科恩可以将其转变为一家互联网零售商，但他并不认为该股每股真值300美元，但他也不相信他和沃尔夫去年提出的19美元已经足够高。他说：“这是我一生中最疯狂的一周。”