A股上半年收官：百股涨幅翻倍，中市值“接力”核心资产

本文来自微信公众号“经济观察报”（ID:eeo-com-cn），作者：张斌，36氪经授权发布。

从各板块来看，28个申万一级行业中，今年上半年日均成交额超百亿元的共有24个行业，其中电子、医药生物、化工、电气设备、有色金属、食品饮料6个行业日均成交额超500亿元。

北向资金上半年大量增持了银行、新能源个股集中地的电气设备行业，以及周期类的化工、钢铁、采掘板块。而北向资金对汽车和通信板块减持较为严重。

上半年的A股市场表现总体呈现出一波三折的过程。6月份以来，虽然市场交投较为活跃，但热点较为分散。总体来看，28个申万一级行业中，有19个行业上半年实现上涨。

2021年6月30日下午3点，A股结束当天的交易的同时，也宣告了上半年行情正式收官。

上半年市场各主要指数虽然全线收红，但分化却较为明显：上证指数上涨3.40%、深证成指上涨4.78%、创业板指上涨17.22%、科创50指数上涨14.01%。

回顾今年上半年的A股市场表现，总体呈现出一波三折的过程。哪些板块表现较为突出？哪些个股涨幅实现翻倍？市场资金呈现怎样的动向？

01 日均成交额超九千亿

今年上半年，A股市场总体处于上涨状态，两市交投较为活跃。

Wind统计数据显示，上半年，两市累计成交额达到107.23万亿元，较2020年上半年的88.57万亿元累计成交额增长21.07%；今年上半年两市日均成交额为9087.46亿元，较2020年同期的7570.25亿元日均成交额增长20.04%。

虽然沪深两市今年上半年的日均成交额超过了九千亿元，但与去年下半年相比，仍有所下降。Wind数据显示，沪深两市2020年下半年的日均成交额为9313.90亿元。

从各板块来看，28个申万一级行业中，今年上半年日均成交额超百亿元的共有24个行业，其中电子、医药生物、化工、电气设备、有色金属、食品饮料6个行业日均成交额超500亿元，分别为918.49亿元、829.44亿元、685.77亿元、618.47亿元、598.06亿元、575.25亿元。

从个股来看，A股千亿市值以上的公司今年上半年交投仍较为活跃。截至6月30日，剔除今年新上市的个股，A股千亿市值以上的公司有150家，占A股上市公司总数的3.43%，但今年上半年日均成交额为2719.12亿元，占两市日均成交额的比例为29.92%；而30亿市值以下的公司有1026家，占A股上市公司总数的23.46%，今年以来日均成交额仅为351.15亿元，占两市日均成交额的比例仅仅为3.86%。

这种大市值公司被资金追捧，而“小票”日趋遭到冷遇的两极分化现象在近几年愈演愈烈。Wind数据显示，2018年至2020年，A股千亿市值以上的公司日均成交额分别为552亿元、887亿元、1867亿元，占当年日均成交额的比例分别为13.83%、16%、20.13%；而30亿市值以下的公司日均成交额分别为552亿元、461亿元、573亿元，占当年日均成交额的比例分别为13.85%、8.32%、6.18%。

02 北向资金大幅加仓银行、周期板块

作为外资配置中国资产的主要通道，北向资金自开通以来，资金不断净流入，规模迅速扩张，对A股的影响与日俱增。Wind数显示，自开通以来至少今年上半年末，北向资金累计净流入14260.70亿元。其中，沪股通净流入7113.67亿元，深股通净流入7147.03亿元。

今年上半年以来，北向资金延续净流入态势，半年净流入额达2236.61亿元，其中沪股通净流入925.43亿元，深股通净流入1311.18亿元。北向资金今年上半年净流入额刷新了沪深港通开通以来的同期数据。2015年上半年至2020年上半年，北向资金净流入额分别为533.91亿元、227.66亿元、964.91亿元、1601.85亿元、963.68亿元、1181.51亿元。

在行业配置方面，食品饮料等消费板块一直是北向资金的偏好的板块。截至今年上半年末，28个申万一级行业中，北向资金持股市值超过千亿元的共有9个行业，其中食品饮料、医药生物、电气设备、银行板块持股市值超过两千亿元，分别为4055亿元、3183亿元、2571亿元、2062亿元。

值得注意的是，北向资金上半年大量增持了银行、新能源个股集中地的电气设备行业，以及周期类的化工、钢铁、采掘板块。而北向资金对汽车和通信板块减持较为严重。

从个股来看，截至上半年末，北向资金覆盖的A股股票达2284只，其中持股市值超过百亿元的有50只。在这50只个股中，北向资金增持了35只，其中阳光电源、亿纬锂能、宁德时代、通威股份、隆基股份等新能源板块个股获其大量增持，东方财富、兴业银行、宁波银行、招商银行、平安银行等金融股也是其增持的重点。

而贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份等消费股，恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、泰格医药等医药生物股，以及三一重工、潍柴动力、比亚迪等均在其减持名单中。

03 超百股股价翻倍

上半年的A股市场表现总体呈现出一波三折的过程。2021年春节，宏观流动性趋紧引发了市场的回调。在春节之后，大宗商品价格的上行带来市场的反弹，2020年受到追捧的核心资产与有色、化工、煤炭、钢铁等周期板块呈现出冰火两重天的巨大差异。美国经济持续复苏，美债利率从1.5%持续上升到1.75%加剧了这种行情的分化。随着4月大宗商品价格见顶，流动性收紧的压力缓解，新冠疫苗在全球范围内的普及，生物制品、白酒等核心资产再度回归，回到了前期市场的高点。6月份以来，虽然市场交投较为活跃，但热点较为分散。

总体来看，28个申万一级行业中，有19个行业上半年实现上涨，其中涨幅超过20%的分别为电气设备、钢铁、化工行业，而国防军工、非银金融、家用电器三个行业上半年跌幅超过10%。

在市场整体实现上涨的大环境下，有超过百只股票半年时间股价翻倍。Wind数据显示，剔除今年上市的新股，共有119只股票上半年股价翻倍，其中*ST众泰股价暴涨428.15%，居于首位。其次是科创板的明微电子，上半年涨幅达419.50%。热景生物、锦泓集团、森特股份、润和软件等17只个股上半年股价涨幅也超2倍。

在大批个股翻倍的同时，也有不少股票跌势凶猛。Wind数据显示，上半年有404只股票跌幅超过20%，其中16只股票股价腰斩，且多为退市或濒临退市的个股。斯太退、北讯退、退市鹏起居跌幅榜前三，上半年跌幅均已经超过70%。

近年来，千亿市值以上的各行业龙头股格外受到投资者关注。Wind数据显示，150只超千亿市值的个股中，约6成上半年实现上涨，其中科沃斯、中远海控、东方盛虹、爱美客、康希诺5只涨幅翻倍；而中公教育、双汇发展、恒瑞医药、美的集团、中信建投等跌幅居前。

值得一提的是，相比去年千亿市值以上的“白龙马”个股的独领风骚，今年上半年，成长属性较强的百亿至千亿市值区间的中市值个股整体涨势较为喜人。

Wind数据显示，上述150只千亿市值股的平均涨幅为13.04%，500亿元至1000亿元市值的个股平均涨幅为16.85%，100亿元至500亿元市值的个股平均涨幅为18.23%，50亿元至100亿元市值的个股平均涨幅为8.65%，而50亿元市值以下的个股平均涨幅仅为1.48%。

成长板块也成为众多券商下半年偏向的板块。其中，平安证券建议下半年布局成长风格的结构性机遇，关注新能源汽车、新能源、半导体、化工新材料、生物医药等高景气产业。以经济转型为主线，关注高景气产业链上投资机会由龙头向更多企业的扩散。

认为下半年偏向成长风格的不止平安证券一家。中信证券认为，A股下半年盈利有韧性但结构分化明显，周期弱化，成长占优；中信建投也给出了类似的观点，认为成长股在经济下行的环境中将表现更优；中金公司认为中国股市整体表现可能偏中性、聚焦优质成长。