线下诊所+线上远程医疗服务，这家社区医疗机构上市首日涨57.64%

美东时间1月31日，会员制基层医疗连锁诊所明星企业One Medical（母公司1Life Healthcare）经过13年长跑，正式登陆纳斯达克，发行价每股14美元，发行1750万股，募资2.45亿美元，摩根大通（JP Morgan）和摩根士丹利（Morgan Stanley）为承销商。

需要重点指出的是，One Medical至今尚未盈利，其在2019年前三个季度中净亏损3420万美元，此前估值超过15亿美元，吸引包括凯雷投资集团（Carlyle Group）和橡树投资（Oak Partners）等私募投资机构，以及Benchmark和谷歌风投（Google Ventures）等风投机构。

2020年1月3日，One Medical正式宣布已向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请，于1月31日在纳斯达克上市，股票代码为“ONEM”。

1月31日收盘，1Life Healthcare涨57.64%

One Medical是一个基于会员制的基层医疗平台，同时具有线下诊所和线上数字平台。其商业模式亮点可以归纳为：患者每年支付199美元的会员费，就可以通过远程医疗咨询为患者提供当日预约和7×24小时全天候数字化支持，使人们轻松获得能够负担得起的医疗服务。

截至2019年9月30日，One Medical在美国包括旧金山、纽约和芝加哥在内9个市场中拥有约39.7万名会员、77个线下诊所，以及约6000名企业客户。

One Medical由汤姆·李（Tom Lee）于2007年创立，总部位于美国旧金山，汤姆·李是医生出身，他认为“医疗应该是医生和病患间长期配合的过程，而不是门诊那短短几分钟的对话”。

鉴于此，One Medical对医疗行业的初级保健服务模式进行了创新和优化，这家独角兽企业凭什么能够获得资本青睐，并最终在这个节点完成IPO，动脉网对此进行了解读。

在美国，患者如果想要去医院看病，通常需要提前很久预约医生，预约时要依照医生的日程安排预定诊疗时间。过了几周甚至几个月之后，患者如约来到医院，还要在前台历经长时间地排队等候，填写繁琐的个人资料与病历单，最后才能见到医生。

预约时间长、候诊时间长、环境嘈杂、费用昂贵，这是美国医疗行业的常见痛点。而美国会员制初级保健公司One Medical的业务内容，正在尝试解决这一痛点。

在One Medical，人们可以随时随地预约医生，甚至可以预约当天的医生。来到装修舒适的诊所就诊时，患者的候诊时间不会超过5分钟，但与医生的交流时间很长。如果只是皮肤过敏等小问题，患者还可以通过One Medical官网或者移动应用程序7*24小时获得远程医疗的服务。

在美国市场，One Medical得以崛起的大背景是越来越多的人将基层医疗视为医疗领域中尚未开发的机会，有可能降低成本并改善健康状况，One Medical试图解决美国传统初级保健市场的两个最大的痛点，即缺乏客户体验和医生的工作环境令人沮丧，在传统医疗环境中医生面临更高的倦怠率。

因此，One Medical通过线下的实体诊所+线上的数字应用解决以上痛点。在线下，One Medical通过广撒点、高覆盖的方式，将诊所开设在购物中心、写字楼、居民社区等人流量大的地方，尽可能地贴近会员，节省会员的出行成本。 

与美国其他的医疗机构不同，One Medical诊所的医生每天接待约16名患者，低于行业标准的25人，因此会员在One Medical诊所接受诊疗的时间远远高于行业其他诊所，甚至他们可以与自己的预约医生交流一整天。“这样可以改善医患关系，医生有更多的时间回答病人的问题，双方也可以深入讨论各种医疗选择。”汤姆·李表示。

同时，One Medical借由强大的IT系统代替人工作业，诊所的医生数量从行业标准的4.5人降到1.5人，降低了管理成本的同时，也提高了诊所的运作效率。

拥有自己的电子医疗系统和医疗团队

另一方面，One Medical诊所医生数量和门诊接待人数的减少并不意味着总体接诊量会减少。在线上，One Medical还有一支专业的虚拟医疗团队，全天候为会员提供医疗服务。

一些不需前往诊所的非紧急性问题，会员可以通过One Medical官网或APP解决。

One Medical自主研发和建立电子医疗系统和EHR（电子人力资源管理）系统，为会员提供在线预约、患者计费、虚拟医疗保健服务、视频问诊、应用内消息传递（如共享电子病历等）、心理健康服务以及其他服务等。

One Medical患者线上访问数据（单位：千次）

One Medical患者线下诊所访问数据（单位：千次）

基于此模式，从2014年12月31日到2019年9月30日，One Medical会员数量增加了324％。

截至2019年9月30日的12个月，与截至2014年12月31日的12个月相比，净收入增长了265％。会员的网上访问次数增长了852％，会员的诊所访问次数增加了173％。

同时，截至2019年9月30日的12个月中，One Medical在企业客户中的保留率达到97％，在消费者成员中的保留率达到89％。从招股书披露的患者就诊数据来看，其线上访问数据增长非常快，2019年前三季度线上访问量为207万人次，是线下的三倍多。

One Medical的营收收入三个部分：年度雇主和消费者订阅费的会员收入、卫生网络的PMPM伙伴关系收入以及线下就诊从健康保险和患者获得收入。

净收入从2017年的1.768亿美元增至2018年的2.127亿美元，增幅为20％，净收入从截至2018年9月30日9个月的1.546亿美元增至截至2019年9月30日9个月的1.989亿美元，增幅为29％。

这一增长主要是由于会员人数增加了7.4万，即23％，从32.3万增至39.7万，会员是净收入的主要推动力。

但至今，One Medical依然未实现盈利。总结来看，One Medical能够这么快发展起来的原因，是围绕客户体验和服务在技术以及模式上创新，并且通过低价会员的模式获取主要收入。

招股书数据显示，其NPS（用户净推荐值）达到90，这比大型的互联网公司的NPS还高，一般达到50就能产生正向口碑。

成立至今，在资本市场上，One Medical此前已经连续完成多轮融资，跻身独角兽，绝对是融资大户。这也从侧面证明了，资本方对于其模式的认可。其投资方中，有不少顶级机构，如GV、J.P. Morgan、橡树投资等。

One Medical融资历程，数据来源Crunchbase

持续发展需要关注的一些问题

成立之初，One Medical主要面向个人会员提供初级保健服务，大约5年后，公司开始大规模扩充了目标服务群体，将企业雇主纳入服务范畴，由雇主为员工缴纳会员费。

尤其以2013年，谷歌风投投资One Medical开始。谷歌也是One Medical最大的企业客户，占其收入的近10％。

如今，诸如Airbnb、Adobe、Twitter等企业都与One Medical达成合作，他们将One Medical添加到公司的医疗福利套餐中，为员工提供综合访问近距离基础医疗、全天候虚拟护理甚至现场护理，帮助员工改善健康状况，从而避免他们患上严重疾病或者前往急诊室，为公司减少了昂贵的医疗支出。

企业客户对One Medical解决方案和服务的需求很大，而且相对于个人，获客成本更低。

One Medical首席执行官Amir Dan Rubin表示，One Medical帮助企业整体降低了8%的医疗支出费用。但是不容忽略的是，One Medical需要防控过分依赖一些大型企业客户的风险，依然长期面临获取新客的难题。 

另外，虽然市场上已经认识到基层医疗的重要作用，基层医疗可以有效地削减成本，方法是通过帮助患者更好地管理慢性病，避免他们病得太重，避免不得不进入更昂贵的护理机构例如急诊室或紧急护理中心接受服务，但是对于像One Medical这样的初创企业来说，聘用和保留基层医疗人才仍然很困难。

One Medical表示，它的竞争对手主要包括其他初级保健提供者和雇主设立的线下诊所，主要是健康保险公司和药房连锁店，比如亚马逊、CVS Health等医开设类似的线下诊所。未来，基层医疗市场的竞争恐更激烈。