王忆会归来万通，还带了一个自救计划

编者按：本文来自微信公众号“乐居财经”（ID：lejucaijing），作者：林振兴，36氪经授权发布。

一则人事变动公告，曾在“万通六君子”冯仑手中被捧上资本市场的网红企业万通地产（600246.SH）再次闯入大众视野。

12月29日，万通地产发布公告，53岁江泓毅因“工作原因”，不再担任公司董事，同时辞去董事长、总经理及董事会战略委员会副主任委员职务。这则公告似曾相识，与5月王忆会辞任时的说辞惊人一致。

更有意思的是，兜兜转转，万通地产董事长的交接棒又回到了王忆会手中。

一

万通地产是王忆会地产烙印的起点，从2002年算起，他和万通已走过了17个年头。

万通地产的借壳主体是王忆会在1997年创办的先锋股份。2002年，冯仑携万通星河入主先锋股份期间，通过股权转让、分置改革等手段逐渐成为先锋股份第一大股东，并完成“先锋股份-万通先锋-万通地产”的更名。

直至2007年，万通顺利完成借壳先锋股份的整体上市。在此期间，王忆会在公司的影子逐渐慢慢被抹掉。

风水轮流转，因为玩起工业地产，万通地产陷入了转型困境。2014年，冯仑开始寻求资本援助。同年4月，王忆会卷土重来，通过嘉华东方控股出资3.7亿元买下万通投资控股股份有限公司（简称万通控股）24.79%股权，以白武士的姿态再次出现。

四个月后，万通董事会改组，嘉华控股入主，嘉华控股实控人王忆会找来的职业经理人江泓毅、李虹、马健分别当选董事长、董事。

2016年，嘉华控股收购万通股份，收购完成后持股比例达35.66%，冯仑全面退出万通地产，拿到万通控股权的王忆会，顺理成章成为了万通实际控制人，也开启了王忆会的万通时代。

2018年1月，王忆会被正式任命万通地产董事长。然而不足一年的时间，他于2019年5月递上一封辞呈，卸下万通地产董事长的头衔，从台前迈到幕后。但他仍然保留着实际控制人的身份，目前持股29.24%。

王忆会为何退居二线？业内人士指出，王忆会入主万通地产本来的计划是让万通转型，但是之前规划的转型也都没有成功，最后只能放弃原本的计划。

回顾万通地产董事长更换之路：江泓毅－王忆会－江泓毅－王忆会，老板和经理人交替掌权，且江泓毅是王忆会找来的职业经理人，不存在股权斗争？那为何二人要来回交替？

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，可能有两个原因，一个是涉及重大交易事项，老板为把控过程与风险，可能会直接到前台来；二是涉及重大责任，经理人往往承担不了，老板只好自己出来承担。

此次与江泓毅同天辞任的还有冯冠豪，他在6月13日空降万通，成为万通董事会董事，以及万通董事会战略委员会委员及审计与风险控制委员会委员。

今年2月，普洛斯8.21亿元收购万通10%股时，曾表示”董事会战略委员会主席“的位置要由普洛斯CEO梅志明出任。半路杀出的冯冠豪，是毕马威中国区的原副主席，对上市重组、跨境并购有着丰富经验。

此外，业内人士进一步指出，“普洛斯入股万通不仅仅是一场简单的财务投资，而更多将通过合作等方式，介入万通地产的战略经营层面”。

此次江泓毅和冯冠豪双双卸任，是否预示万通地产将迎来大动作？

二

眼下的王忆会不像冯仑那般决绝，即便万通地产已千疮百孔，他还是没有选择彻底离去。但是他所要面临的压力却不容小觑，万通地产业务不断收缩，战略转型之路多年推进不畅。

今年前三季度，万通地产指标出现大幅下滑，实现营业收入7.1亿元，同比减少74.6%；归属上市公司股东净利润2.39亿元，同比减少29.32%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润净亏损1.57亿元，同比下降251.87%。业绩数据难以与“房地产开发”上市公司地位相匹配。

与此同时，前9月，万通地产累计实现销售面积2.34万平方米，实现销售额约5.94亿元。更为值得注意的是，在年初失去了最后一块土储的万通地产，至今仍未进行拿地，换而言之，也就是无新增土地储备。

零拿地的背后，是公司现金流持续恶化。2017－2018年，万通地产经营现金流分别为9.8亿元和3.3亿元。今年前三季度，公司经营现金流量净额巨降至-6.4亿元，同比大幅下滑333.38%。

11月13日，中国证券投资基金业协会披露了53家疑似失联机构，其中北京阳光正奇投资管理有限公司赫然在列，据企查查显示，阳光正奇是万通地产的子公司。全资私募暴雷，母公司自然也不可能独善其身。

这次回来，王忆会带着自救计划。任命当日，万通地产拟以2.5亿到5亿元回购3799.39万到7598.78万股公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。

回购的主要目的为增强公司股票长期投资价值，维护投资者利益，增强投资者信心，提升对公司价值的高度认可和对公司未来发展前景的信心，进一步完善公司长效激励机制。

从股价来看，万通地产最新收盘价为5.16元（12月30日计），回购价格不超过6.58元，较最新收盘价的溢价为27.52%。公司股价近三个月上涨超过35%（后复权），创一年新高。

除了回购股份用于员工持股计划，万通地产还出资1亿元认缴金镒铭股权投资基金份额。据12月29日公告显示，该基金目标募集规模为30亿元。合伙期限自2018年3月5日至2038年3月5日；基金的存续期限自基金的成立日起算，至首次交割日的第8个周年日为止。

然而，王忆会的回归，真的能阻止万通地产继续走“下坡路”吗？