【南京眼】五星电器回应：与京东合作会是1+1＞2

家电零售业再掀风浪。4月17日晚间，京东对外宣布战略投资五星电器，从现有股东佳源创盛控股集团有限公司购买五星电器46%的股权，对价为12.7亿元，将以现金和继承债务方式。公告还称，“双方将全面发挥彼此的优势，共同打造面向未来无界零售的线上线下全渠道、智能化的全新家电购物体验。”

一方是国内家电零售业的线上渠道王，一方是区域线下龙头企业，电商航母和实体大佬之间联姻，总归能激起业内层层涟漪。36氪南京接触到五星电器内部人士，对方就此次股权合作进行回应。

携手补短板 五星电器表示京东入股是1+1>2

按今年2月中国家用电器研究院最新发布的《2018年中国家电行业年度报告》显示， 2018年线上市场分渠道零售额份额排名，京东和苏宁分别占比38.9%、30.1%，两家呈现胶着态势；而苏宁凭借稳坐线下这一家电市场主流渠道的头把交椅，在全渠道排名上大幅反超京东，以22.1%的市场份额位列第一，甩开京东8个百分点。

线下，成为遏制京东领跑行业的短板，联合一家主打线下且有一定实力的家电零售企业，成为京东短期内可能冲破这个尴尬局面的不二之选。与其选择和京东一样，管理层负面缠身过的国美“老二”，五星电器这位线下零售渠道的行业老三，自然成为京东的首选合伙人。

五星电器内部人士对36氪南京表示，与“京东合作是真正的强强联手，优势互补，将实现1+1>2的效果，也是中国家电零售业格局的一次重大战略投资，全面升级消费者体验的转折契机”。

所谓可互补的“优势”，对于五星电器而言，指五星的线下能力。上述五星电器内部人士将五星优势归结为两点，“一是优质成熟的门店网络，二是熟悉线下运营的管理人才。”

就线下门店而言，五星电器熟悉中国一至五线市场的运作模式，占据近40%江苏市场份额，苏皖门店布局直达乡镇，浙豫川滇四省的市场份额也增长较快；针对县镇市场的万镇通零售平台，肇始于2005年，采用轻资产重运营模式，目前已开设乡镇店超过340家，江苏覆盖率高达61%。

就运营人才而言，五星电器有一套摸索了14年的家电顾问销售体系，门店人员擅长顾客关系拓展和维护，对销售贡献度近40%，高价值商品贡献度近45%。

不过，对于京东而言，加上五星电器所占据的2%线下市场份额，想要短期内撼动苏宁在家电零售全渠道第一的位置，显然是个颇具挑战性的任务。毕竟相对于京东而言，后加入的这个“1”市场规模对比悬殊，就体量而言更似1+0.1。

错失黄金期 五星电器重整思路谋求全渠道

上述内部人士称，“五星电器一直以实体店为基础进行全渠道数字化转型，面向未来，五星电器将从 ‘家电零售商’转型为 ‘家庭科技生活解决方案提供商’”。

以“实体店为基础”，表明当前五星电器对于增量的关注，更多体现在渠道下沉，而不是效仿线上出身的京东那样宣称“再造一个线下京东家电”，去“再造一个线上五星电器”。

当然，这一方面和互联网红利消退，线下线下融合的商业环境有关，无论是马云的“新零售”、刘强东的“无界零售”还是张近东提出的“智慧零售”，都表明了对线上增量的保守情绪；于五星电器自身而言，更与十几年间两度卖身，错失线上窗口期有很大关系。

成立于1998年的江苏五星电器，2006年被美国电器零售巨头百思买收入囊中。随着百思买在中国市场经营不善，2014年房地产业出身的佳源集团接盘五星电器。今年1月，佳源国际控股集团股价闪崩，一度暴跌90%，年内还面临着高达50亿的到期债务。以12.7亿的价格变卖五星电器46%股权，是佳源解决资金链紧张的途径。这也就不难理解17日晚间公告中，京东为何会以现金和继承债务的方式，用12.7亿直接拿下近半股份，还提到“向佳源提供了一笔金额为 10.3 亿元的贷款”。

公开资料显示，2014年佳源收购五星电器后，将战略重点放在线下尤其是乡镇市场布局上，五星电器错失进攻线上渠道的黄金期；与此同时，同是传统零售起家的苏宁大举发力线上，提出“云商”战略，牵手阿里巴巴，线上渠道家电市场份额从0增长到30.1%，自带互联网基因的小米，也凭借线上红利一跃成为全球出货量前五的国产手机品牌。

市场有几个13载可以错过？从2001年打出“价格盆底在五星”口号，2004年以黑马形象杀入家电连锁排行榜四强，也曾经历与IBM、飞亚达同台领奖的高光时刻，而今的五星，已经痛失线下扩张和线上流量收割的两拨红利，在江苏这个大本营里，五星电器首先要在卧榻之侧，直面苏宁的压力，更要为未来寻找新的出路。在苏宁牵手阿里之后，五星电器也选择接受了来自阿里竞对——京东递出的橄榄枝。

图片来自微博

 股权合作成效如何？ 外界评价不一

关于此次战略投资的细节，上述五星内部人士表示，由于佳源国际控股有限公司(2768.HK)和京东集团(JD)分别在中国香港、美国上市，必须遵守严格的上市公司信息披露规定。因此，对于本次交易的具体细节和内容，五星电器不便做任何透露，一切以此前京东已经公布的信息为准。

业内人士对此次交易态度不一。据证券日报援引家电业观察人士丁少将观点，“五星电器在区域市场有一定的品牌影响力，也有固定的用户群，与京东之间也早有业务协同。京东直接收购，更有利于其全渠道布局，高效拓展线下市场。”

此结论有有力数据佐证。五星与京东此前的合作经历愉快，成绩可圈可点，为股权合作铺路。早在2017年12月，双方签署战略合作协议，宣布在“共创、赋能、开放”的宗旨下，全面展开无界零售战略合作。

同月，五星电器全面入驻京东家电开放平台开设官方旗舰店，如同天猫苏宁易购官方旗舰店之于苏宁，入驻合作伙伴线上平台引流效果显著。公开数据显示，2018年双11期间，五星电器3C官方旗舰店稳居京东家电开放平台综合排名前三，在售商品品类数量始终排名第一，11月1日-11日销售额环比提升230%。

2018年618期间，首家京东&五星电器无界零售体验店落地洛阳。双方携手逐鹿中原，结合线上的低价、便利和线下的体验、服务优势，在品牌、产品、流量和技术运营四方面进行赋能融合，开业三天营业额突破2000万元。截止2019年3月，这一零售业态已复制到洛阳、杭州、温州、黄山、成都、枣庄、苏州、福州等地，布局20家门店。未来，随着股权合作深入，京东&五星电器无界零售体验店是否会进驻南京，开在苏宁家门口，让市场期待。

对于此次交易，36氪南京接触到的苏宁内部人士表示，“不看好”。刨除友商竞争的层面，线下家电零售渠道第一的苏宁，确实有底气给出这样的评价。

实际上，苏宁自己也有和“万镇通”对标的项目——“零售云”。零售云虽起步晚于万镇通，项目上马不足两年开启“3D打印”模式，凭借苏宁的线下渗透能力，截至2018年底，苏宁零售云县镇店在全国布局超过4000家，覆盖了超过1500个区县和3100个乡镇。仅在刚刚过去的3月，零售云全国范围新增375家全新门店，单月增量超过万镇通14年来的开店总量。

舆论的风口浪尖总会过去，京东与五星电器的股权合作，后续能否搅动、并持续搅动市场格局，双方合作对谁更有助益， 1+1>2成效最终会得偿所愿还是一地鸡毛？ 36氪南京持续关注。