在孵化器中，进入种子阶段以前到底需要交出多少“股权”？

编者按：本文作者Jason D. Rowley 是Mattermark网站的撰稿人，曾做过初创公司创始人、创业者社区组织者、导师、科技博主等。

美国是许多创业园区、非常成功的高科技公司和各阶段投资者的发源地。还是许多成功的孵化器和加速器项目的家乡，其中很多孵化器近些年已经将规模拓展到了美国以外。

如你所知，加速器项目帮助处于最早阶段的创业公司找到立足点。他们通过建立创业者社区达到这一目的，社区能将创业者与导师、顾问和重要服务提供者联系起来，比如律师、会计以及其他能让公司保持良好声誉的人。

 这些服务通常不是免费的。加速器项目不会让创业公司用现金支付这些服务（众所周知，早期阶段的创业公司现金都不多），而是用股本作为交换，由加速器投入现金并提供服务。多数时候，为了从会计的角度保持事情的简单性，加速器会投入一定金额的资金，以换取一定利益。当然，投入的金额数因项目的不同而不同。

 不过问题来了：有没有可能得出种子阶段创业公司股权价格的趋势线？如果能，那么与全球发展良好的创业公司生态系统相比，这个价格曲线是否有所不同？

 换句话说就是，创业者要在什么地方才能用他们放弃的股权做最好的交易？

 我们回答这个问题所使用的数据来自F6S。F6S的特点之一就是拥有全球加速器和孵化器项目清单。事实证明，这些孵化器和加速器项目中的多数都会写明他们会投入的资金数，而且还会写明用以交换所述投资的股本数额。

 为了使我们的分析相对准确，加速器项目必须要满足一系列条件。第一，我们要看该项目是否有用当地货币进行的投资，以及是否持股。（那些没有持股，或持股超过50%的都不计在内）。第二，我们将注意力集中在投资额度小于50万美元（或者等额外币，要排除高度异常的异常值）的项目上。第三，除了把同类的进行比较外，我们还用2015年外汇汇率的大致平均值将外币换算成美元进行比较。当然，还有许多项目我们这里没有统计在内，不过维持这些标准能使我们得到一个更加接近实际的近似值，知道在这些市场中所需种子资金的数额。

 我们的数据来自大约700个符合条件的项目。

 我们将对两个大陆上四个不同的市场进行分析。加拿大、美国、英国以及其他欧元区的欧洲大国拥有发展非常良好的加速器项目生态系统，这些地区的市场数据也很有代表性。

 以下是我们对每个市场进行研究得出的价格曲线。

英国有68个符合我们分析标准的项目。注意斜率相对大的斜线，以及少量投资金额大于20万美元的项目。欧元区国家125个项目的投资规模和条件更具多样性。不过，如果忽略两个投资额大于35万美元且持股量很小的芬兰和斯洛维尼亚项目，在剩余欧元国家中，股票价格曲线的斜率依然很大，而且起点更高。（根据记录，位于图表中上部分的是法国和德国的项目。）

 北美的情况怎么样呢？那里的价格曲线是否对创业者更加有利？

因为权限问题，没有足够的加拿大加速器项目来进行权威性的说明，然而，不管怎样，44个入选项目的分析图表还是值得分享的。

 当我们开始分析300多个入选的美国项目时，事情变得越发有趣了。

根据我们对所使用数据的研究，我认为美国在种子阶段和种子阶段以前的资金价格曲线非常平稳，还有些项目在多个不同股价点上提供高达30万美元的资金。换句话说就是，创业公司在寻找各种级别的最早期资金时都有优惠条件，这对创业者来说是个好消息。

总结

 要怎样看待这一研究呢？不用说，这不是一个针对全球创业公司股本价格的科学的或者高度全面的研究，但它有助于帮助我们认识到一些趋势。首先，它没有改变人们认为美国是高科技初创公司最佳发源地的信念。

 其次，它展示了通过加速器建立和资助创业公司的“运动”，这项“运动”在英国、德国、法国等已经建立起来的科技生态系统，以及像爱沙尼亚、保加利亚和罗马尼亚这样的新兴市场中得到了迅速发展。

 我在这里没有深入探讨，但在数据中有所发现的是，每个市场中都有大量免费资金。许多加速器项目都会免费提供数万或数十万资金，而不要求前期股本回报。是否从这些项目中获取资金需具体问题具体分析。有像Mass Challenge这样强大的项目，也可能有其他能力不及Mass Challenge的项目。这种情况下，记住首次尝试通常都是免费的这点很重要。

 注：本文译者Raingy Yang