商品分期边缘化、大白殒落，接连遭遇滑铁卢的趣店将何去何从

本文来自“异观财经”

北京时间11月22日，“中国最大的在线小额现金贷款平台”趣店集团（NYSE：QD）发布了截至9月30日的2018年第三季度未经审计的财务业绩报告，这也是与蚂蚁金服终止战略合作后的首份财报。

根据财报显示，趣店第三季度录得总收入19.3亿元人民币，较去年同期的14.5亿元人民币，同比增长32.9%，较上季度的22.4亿元人民币，环比下降32.94%。此次总收入同比增长的部分，完全由大白汽车贡献，而大白汽车2017年第四季度才正式上线。

曾被寄予厚望的“大白汽车”表现不尽人意，第三季度销售收入5.86亿元人民币，较上一季度的7.85亿元人民币，环比下滑25%。

财报披露，第三季度，趣店净收入6.84亿元人民币，较去年同期的6.51亿元人民币，同比增长5.1%，较上一季度的7.24亿元人民币，环比下滑5.6%。

鲜少对外回应媒体采访的趣店，总是刻意的想要低调。然而，却总事与愿违，趣店从未离开过公众的视线，近日又因总部南迁、大白汽车关店、变相裁员、进军高端家政、在线教育引发舆论高度关注。

❶ 蚂蚁金服“断奶”，双重利率后遗症初显

2018年8月底，蚂蚁金服终止了与趣店的战略合作关系。

“奶娘”蚂蚁金服对待趣店的态度，直接体现在趣店的业绩上。官方信息显示，2015年8月，蚂蚁金服入股趣店。

根据趣店招股书披露，2015年9月，趣店平均月活用户数量、活跃借款人数、新增借款人数、交易量、交易总量全部出现下降趋势。2015年11月，支付宝开始为趣店导流，这些数据都有快速增长。

（数据来源趣店招股说明书）

2017年11月，有媒体爆出支付宝取消“来分期”导流页面，真实情况是只要在趣店APP或“来分期”APP上登陆过的账号，就再也无法在支付宝服务窗使用“来分期”服务，这可以看作是趣店强制引流的措施。

2017年11月24日，趣店发布公告，自2017年11月30日起，趣店在支付宝平台的“来分期”利率下调，综合费率不超过年化率24%规定。但趣店同时在公告中明确，其自己APP上的利率依然是年化36%。 趣店在支付宝服务窗和自家APP使用双标利率，此种行为大大降低了用户体验，前期的强制引流到底能为趣店带来多少活跃用户，值得推敲。

支付宝为趣店导流的支持力度，从2017年11月就开始收窄，与此对应的是趣店活跃借款人数在不断减少。趣店三季报披露，第三季新增活跃用户58.1万人，并未披露三季度活跃用户数。

从上图不难看出，趣店活跃用户数，自从2017年第四季度开始下滑，这恰巧与支付宝收窄为趣店导流力度的时间段不谋而合。

三季报发布后，趣店表示，自去年年底以来，市场出现波动，趣店主动调整策略，成功控制了风险。一季度以来，新增贷款M1+逾期率低于1.7%，持续保持低水平。要知道，趣店第二季度财报披露M1+逾期率低于1.0%。M1+逾期率环比增长70%。

2018年8月底，蚂蚁金服终止了与趣店的战略合作。合作终止后，趣店无法通过支付宝应用界面获取更多潜在借款人，也无法利用芝麻信用评分系统对用户进行分析。

第三季度，趣店的M1+逾期率从二季度的低于1.0%上升为第三季度的M1+逾期率低于1.7%，是否与趣店无法使用芝麻信用分做风险管理有关呢？这值得进一步观察和验证。目前，趣店选择了与杭州信川科技有限公司进行合作，对用户进行信用认证。

第三季度，趣店第三季度录得总收入19.3亿元人民币，较去年同期的14.5亿元人民币，同比增长32.9%，较上季度的22.4亿元人民币，环比下降32.94%。

趣店营收主要包含消费金融业务和大白汽车新业务两方面收入。消费金融业务收入主要来自金融服务收入、销售佣金收入、贷款管理和其他收入。

从上图可以看出，趣店消费金融业务发展放缓，趣店商品分期业务大幅萎缩，商品分期业务被严重边缘化，沦为鸡肋。财报数据显示，第三季度，趣店销售佣金收入为3570万元人民币，同比下滑87.9%，环比下滑66.3%。

❷ “大白汽车”殒落，换帅、关店、裁员折射趣店管理短板

2017年11月，罗敏亲自挂帅，进入汽车融资租赁这个红海市场，推出“大白汽车”。

“高举高打”是罗敏的行事作风。彼时，罗敏任命趣店高级副总裁许龙为大白汽车负责人。“有钱任性”的趣店，在大白汽车推出之初，便开展自建门店、集采直租的重资产运营模式，手握充足现金是罗敏开展重资产运营模式的“底气”，短短3个月时间，大白汽车完成150家自建门店，外界惊叹趣店的执行力。

一时间，“大白汽车”风光无限，罗敏“撒币”上亿元自建答题直播，自信满满的将大白汽车2018年全年销售目标定为10万辆。全球招募“特战队”，所有大白汽车门店员工只招募985、211高校毕业生，大白汽车员工很快超过700人，一切似乎都在按照罗敏的既定目标推进。

然而，事与愿违，大白汽车自营门店数量定格在179家。趣店在第二季度财报，将大白汽车全年销售量从10万辆，下调2.5万至3万辆。上线不到一年的大白汽车，2018年9月深陷关店、裁员、换帅风波。

近日，有大白汽车员工向异观财经爆料，许龙目前已经退出大白汽车，现在大白汽车负责人由负责汽车采购的刘震涛接任。此前，王禹峰还曾负责过一两个月。

日前大白汽车还在陆续关闭直营门店、裁员。目前，大白汽车门店仅剩下二三十家左右，员工150人左右。异观财经就此问题向趣店公关总监求证，对方未对上述问题做出回复。

事实上，大白汽车关店的消息早在9月就被媒体曝出。此前，趣店官方回应称“关店”是正常的门店优化和调整。大白汽车之后启用加盟模式，主要是向加盟商卖金融解决方案，收取10万-20万金额不等的押金。与直营门店相比，加盟商模式可以减少成本投入，还可以有充足的现金流。

相反，加盟的模式，对大白汽车风险管理能力、反欺诈能力要求则更高。大白汽车员工称，客户到店的审核由店员和风控一起做，今年4月份，趣店有过一次风控全体离职。8月份结束与蚂蚁金服的战略合作，芝麻分不再向趣店开放，趣店风控能力面临极大挑战。

大白汽车员工还称，目前大白汽车回款情况不容乐观，用户逾期一个月，大白汽车就将车收回，收车情况每个区域都有。至于回收的车辆，继续在平台售出，价格会稍微低一些，定价策略由产品端负责。

一位大白汽车离职员工告诉异观财经，大白汽车的管理非常混乱。大白汽车运营前期，为了快速占领市场，开启快速拓店模式，为了开门店，完全可以不计成本，店面租金不分地域，实行一刀切。

此外，还有一些门店管培生，在门店租金洽谈、虚假报销上赚取灰色收入，甚至有人专门做起了趣店假发票业务。

趣店对待加盟商的态度非常强势，加盟商政策单方面说变就变。

大白汽车业务发展这一年，从门店快速扩张、转型到关店、裁员，均暴露了趣店在管理上的短板。

❸ 摇摆不定“多元化”趣店，新业务受阻

资本市场向来对企业的业务多元化持以谨慎排斥的态度。趣店从校园贷、商品分期转型现金贷，上市后推出汽车新零售业务“大白汽车”，从而展开消费金融、汽车金融的双引擎战略，再到如今进军高端家政和在线教育，趣店业务一直在“变”。上市一年多，趣店市值大幅缩水，距离千亿市值梦越来越远……
对于外界而言，失去“奶娘”蚂蚁金服的趣店，在寻找独立发展路径上一直摇摆不定。

此前，有媒体报道称，2018年6月，罗敏成立厦门唯谱家科技有限公司，该公司主要提供保姆、育婴、高端医疗、私人定制旅行、儿童陪伴和私人管家等服务。

近日，有趣店员工向异观财经透露，目前趣店已经暂停了高端家政项目，“趣学习”是目前的重点项目。兜兜转转，趣店最终又回到了他熟悉的校园，只是这次是从教育切入，一端链接讲师，一端连接学生。

据官网介绍，趣学习是一个在线1对1教育平台，目前已经上线趣学习APP和小程序，异观财经发现趣店APP同步上线了“趣学习”模块。

天眼查信息显示，趣学习隶属于厦门趣店文化科技有限公司（以下称趣店文化），而厦门趣店科技有限公司（趣店科技）为趣店文化的第一大股东，占比99.9%。两家公司的创始人均为罗敏。

然而，人生无常，造物弄人。让罗敏未曾想到的是，其执掌的趣店在转型之路上再次遭遇挫折。自208年10月26日正式上线的趣学习至今不足一月时间，就被爆出存僵尸讲师和假学生的消息，这将一度试图低调的趣店，再次推到了风口浪尖。

异观财经下载趣学习体验时发现，“趣学习”每节课售价最低至15元，如此廉价的授课服务，甚至被戏称为“在线教育界的淘宝”。

据趣学习官方APP介绍，18点至23点，50000讲师在线等。仅上线不足一月时间的趣学习，就拥有50000名讲师的入驻，如此快速的获客效率，着实让人称奇。而这主要得益于“趣学习”敢于烧钱的拉人模式。

据铅笔道报道称，在校学生讲师完成“趣学习”平台的首课就有100元奖励，邀请别人注册也能赚100元。不少为了百元奖励注册的大学生，注册之后就成了“僵尸讲师”。他们的信息被挂在平台上，但实质并不上课。

更值得注意的是，作为在线教育平台，入驻讲师的相关资质一直备受关注，这直接关系到教学质量的好坏。异观财经浏览“趣学习”APP展示的讲师页面时发现，在线讲师有来自江西师范大学、厦门大学、福建师范大学、闽南师范大学等不同师范院校的未毕业的学生，其中江西师范大学的讲师居多。依此推断，“趣学习”在讲师来源方面，实际上是面向于在校大学生的。以至趣学习在介绍自己师资优势时也在着重强调“师范类大学生相比普通大学生，更有专业性和热情，更了解家长和学生心理，更加耐心……”

事实上，“趣学习”在强调师范大学生的专业性的同时，也侧面反映出在校师范大学生已经成为趣学习50000师资中的主力军的现状。然而，“趣学习”入驻的师范生并不是拿到教师资格证的师范毕业生，讲师的授课真实水平如何，尚未得知。

此外，异观财经在体验过程中发现，“趣学习”对在校大学生入驻的门槛较低，除了基本的个人信息外，入驻者仅需上传学生证照片即可，并无其它资质要求。如此一来，仅依靠在校大学生作为中坚力量的“趣学习”，在师资力量上本来就显得十分薄弱。随着入驻门槛的放低，其在线教学质量或许会无法保证，这或许是“趣学习”当前急需解决的一大痛点。毕竟，在校学生与执教多年的在职教师相比而言，教学水平还是有很大差距的。而受此影响，趣学习官网宣称的“中小学名校讲师1对1在线视频辅导家教平台”势必也会大打折扣。

作为趣店的新生儿，“趣学习”能否从当前竞争较为惨烈的在线教育行业中杀出重围，不仅仅关系到其本身的命运前途，更关系到几经折腾转型却接连遭遇败北的趣店的未来。