一个甩“累赘”， 一个愿“接盘”，用友网络再花2亿控股畅捷通支付

用友网络日前发布公告，拟以19556.08万元再收购畅捷通支付55.82%股权，完成后用友将持有畅捷通支付85%股权成为其控股股东。

在此之前，2015年5月，用友宣布以5602.5万元收购北京畅捷通支付有限公司24.9%的股权。三个月后，完成了工商变更。以此反推，彼时畅捷通的估值应该是2.25亿元。

时隔一年后，按照本次收购的价格测算，畅捷通的估值达到了3.5亿元。依当今市场牌照的叫价和趋势，用友收购畅捷通支付的交易“相当划算”。

用友网络摘得支付牌照，加码互联网金融

查询全国企业信用信息公示系统，畅捷通支付牌照的经营范围包括互联网支付、银行卡收单（支付业务许可证有效期至2019年07月09日）技术开发；软件开发；设计、制作、代理、发布广告；计算机系统服务；销售文化用品、电子产品、通讯设备、计算机、软件及辅助设备。

就支付业务而言，畅捷通支付已获得中国人民银行颁发的非金融机构《支付业务许可证》，有效期自2014年7月10日起至2019年7月9日止。

此举可以看做用友网络加码互联网金融的举动。用友将依托其在企业互联网支付服务及相关金融服务的发展， 帮助公司在企业互联网金融服务领域取得突破，同时巩固公司的企业客户市场，提高企业客户的粘性，实现公司的企业互联网服务业务的战略提速和互联网金融服务业务的发展。

用友网络10月21日另一则公告显示，公司拟参股设立北京中关村并购母基金投资中心(有限合伙)，出资额为1.5亿元人民币，占北京中关村并购母基金投资中心(有限合伙)1.2%的股权。

用友版图中的“用友金融”也于10月13日挂牌新三板。该公司成立于2014年，主要为银行、证券、保险、信托、基金等提供咨询服务。

用友网络正处于转型期。相比于原来的软件服务本业，用友网络的金融业务发展更快。其年中财报显示，互联网金融服务业务中，支付业务交易额同比增长345%，网贷撮合交易累计成交62.4亿元，同比增长105%。

用友金融挂牌新三板，用友网络摘取支付牌照、入股创投母基金，显示出用友从企业软件服务向金融业务的转型进一步提速。

畅捷通甩“累赘”，拿支付牌照变现

从2015年底开始，央行暂停了支付宝牌照的申请受理和发放，并严禁牌照倒卖。

今年8月，央行宣布不再批设支付机构后，市场剩下的267张支付牌照成为稀缺资源。

10月13日央行等部委公布的《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》显示：“一般不再受理新机构设立申请，重点做好对已获牌机构的监管引导和整改规范。”

监管政策收紧，与此同时，电商如日中天，互联网金融日趋火爆，对支付牌照的需求日渐加强。供求两端的刺激之下，支付牌照价格一路走高，从去年的几千万，到今年动辄数亿。

我们看下近期几起较大的支付牌照收购案。

• 美的集团10月14日完成对深圳市神州通付科技有限公司100%股权的收购，价格不详。
  

• 工商登记信息显示，浙江贝付股东于9月28日变更为唯品会。业内传闻，唯品会花了4亿。

• 美团点评9月下旬宣布全资收购了钱袋宝，业界传闻价格是13亿。

• 今年8月，恒大集团收购集付通支付有限公司，并更名为广西恒大万通支付有限公司。知情人士透露本次收购价格在5.7亿元左右。

对于第三方机构而言，由于支付宝、财付通（微信支付）占据了互联网支付、移动支付的绝大部分市场份额，使得各支付机构开展业务举步维艰。大多第三方支付机构没有自己的产业圈子，导致长无所用。因此，很多第三方支付机构可以通过出售牌照变现，扭转财务状况。

10月21日，畅捷通发布公告称，鉴于畅捷通支付自2013年7月成立以来持续亏损，其中，2014年亏损约1893.6万元人民币；2015年亏损3171.9万元；2016年上半年，公司拥有人应占亏损约为4056.6万元，预计2016年还将继续亏损。为改善盈利能力，公司有条件地同意出售畅捷通支付55.82%股权，作价1.9556亿元。公司、用友及畅捷通支付於订立增资协议，用友已有条件地同意向畅捷通支付单方增资1亿元，其中5708.7万将计入畅捷通支付的注册资本，馀下4291万元将计入畅捷通支付的资本储备。

公告中提到，畅捷通集团预计自股权转让事项及增资事项中取得未经审核投资收益约1.79亿元。

畅捷通转让股权，可以成功甩掉“累赘”变现，用友网络摘得牌照将可以进一步拓展互联网金融，因此可以说这是笔双赢的交易。