云服务全年收入超500亿，微软能站上科技股市值C位吗？

作者：Travis

上一份财报发布之时，微软的市值排名第一，但面对即将开启的苹果产品发布周期，公司本财季股价表现略逊于苹果，但期间接近20%的涨幅也可谓非常出色，虽然市值暂落后于苹果，然而两者之间的差距也就不到800亿美元。

一、本财季营收持续增长，净利润有所下滑

本财季微软总体营收增速略微下降，同比增长13%，达到380.3亿美元，高于市场预期的365亿美元；不过因为对云服务、远程办公的持续投入，以及现有零售实体渠道、小型规模业务的整改，还有为保证公司长远发展所进行的收购，微软本财季净利润同比下滑15%，达到112亿美元，但每股收益1.46美元，仍高于市场预期的1.34美元。

2020财年第四财季，微软一方面关闭了Mixer视频游戏直播业务以及部分实体店，另一方面还收购了软件自动化公司Softmotive、网络安全公司CyberX、通讯软件公司Metaswitch等诸多创业公司，可以说是，进一步聚焦于核心业务的长期发展。

整个2020财年，公司业绩再创新高，营收同比增长14%，达到1430亿美元，净利润同比增长13%，达到442.8亿美元。疫情确实给全球供应体系造成了极大的冲击，居家隔离政策也影响人们正常的生产生活节奏，但这也给微软的Windows、Office、Skype、Teams、Azure、Xbox为代表的的远程办公、云服务、游戏业务带来了增长机会，令公司业绩保持增长，真可谓是「科技是第一生产力」。

二、云计算成为核心，游戏收入增速亮眼

本财季微软三大业务继续增长，其中智慧云服务、个人计算业务继续受益于居家隔离政策、企业上云趋势的影响，营收超过预期，生产力与业务流程部门收入同比增长也达到6%。

1、Office用户不断新高，服务转云，趋势显现

以Office、Dynamics和LinkedIn为代表的生产力与业务流程部门本财季营收达117.5亿美元，虽然略低于市场预期的119.1亿美元，但用户购买习惯已经转变，相比传统的Office服务都是通过商业协议购买，现在的用户都转向购买公司提供的云服务，这一趋势对公司的未来发展极其有利。

虽然从买软件转向购买云服务，对于本部门的盈利是一种稀释，本财季生产力与业务流程部门经营利润同比下滑9%，达到39.7亿美元，但就整体而言，有利于微软长期发展。

2、云服务收入突破500亿，公司转型重要里程碑

微软的智慧云部门营收同比增长17%，达到134亿美元，虽然高于市场预期的131亿美元，但是令人期待的Azure营收同比增长47%，增速首次低于50%。有可能是之前市场期待过高，因此财报发布当日，微软盘后股价也是有所回落。不过整个财年，微软的云服务收入首次突破500亿美元，目前智慧云部门业务收入已经占公司总营收的33%，这是自2014年现任CEO纳德拉上任之后，微软向云服务转型的重要里程碑。

根据Gartner发布的2019年全球云计算市场数据，整个市场持续快速增长，同比增速达37.3%，总规模为445亿美元。目前微软的市场份额持续提升，仅次于亚马逊的AWS。

由于疫情的影响，今年企业上云已经成为趋势，同时远程办公也提振了PC市场。根据IDC数据，今年第二季度全球PC出货量同比增长11%，一扫此前疲态。云业务的增长，其实也利于微软生产力与业务流程部门的增长。

3、游戏业务大增64%，新主机令人期待

以Windows、Surface以及Xbox为代表的个人计算部门，本财季令人惊喜，尤其是游戏业务收入本财季大增64%，Xbox游戏内容和服务营收更是同比增长65%。受益于居家隔离、在家办公娱乐，个人计算部门当季营收同比增长14%，达到129亿美元，高于分析师预期的114.8亿美元。

7月24日凌晨，微软还将举行最新的Xbox Series X发布会，电话会上管理层对新一代Xbox信心十足，得益于向下兼容的功能，以及第三方内容扩源，最新主机将拥有有史以来规模最大的游戏阵容。而在本财季获得突破性进展的Xbox Game Pass，将成为吸引、留住玩家的又一把利器。

Xbox Game Pass是微软推出的付费游玩服务，用户只需每月支付不到几十块钱，就可以在PC、主机上玩到上百款优秀游戏，除了微软自己的「光环」、「战争机器」、「我的世界」，更有来自第三方大厂的「GTA」、「巫师」、「辐射」等优质作品。本财季Xbox Game Pass的用户增长无论是在主机还是PC上都创下了历史新纪录，未来微软还将加入云游戏服务，玩家可以仅使用手机、笔记本便可畅玩游戏。

结语

本财年微软更聚焦于云服务为主的核心业务上，突发的疫情，也让云服务成为行业趋势，同时带动生产力与业务流程部门的发展，赋能增强个人计算业务。

对于新的财年，面对持续低迷的全球经济，公司的业绩展望较市场预期相对保守，同时还更改了部分资产的折旧方式，可以说为接下来的业绩增长以及财务改善都留有余地。

此外，仅在7月，微软就发布了最新的混合现实头戴设备HoloLens 2，又独立运营人工智能业务微软小冰，最新发布的Xbox。各类黑科技的研发，微软也在持续。科技是第一生产力，在经济不好的当下，价值不言而喻。

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