2023市场展望:主题投资胜率会比往年高一些

锦缎
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2023-01-12 10:54
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2023市场展望:主题投资胜率会比往年高一些

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏。

 

2023市场展望:主题投资胜率会比往年高一些
《只此青绿》是虎年春晚令人印象最为深刻的节目之一。一舞成谶的是,2022年的股市,也是青绿色的。
如果再回到2022年初,假设你不知道股市今年的结果,你还会做出同样的决定么? 我相信对于绝大部分人来说,结果可能还是一样的。包括我自己。
只要是人,都可能会翻车。包括那个“时间的玫瑰”,老老实实的承认,自己目前确实没有择时的能力,也许可以让我们走得更远。如是,在青绿色的2022铺垫下,展望2023之前,难免诸多感悟。
01
一部剧的两点感悟 
最近刷到一部2019年的电视剧《知否知否应是绿肥红瘦》,改编自一篇始发于2010年的女频穿越种田文,剧情是女频穿越常见的大家族庶女逆袭升级的传统套路,不算什么新东西。
这部剧真正有意义的,是反映出来的两个思路,跟我们的股市完全是相通的。
第一个是要尊重规则的设定。 
爽文流,无非走的是“顺我者昌,逆我者亡”的行文路线,前面没路,自己就是路,前方有路障,那自己就是推土机。问题就是,任何人都不能做到完全自由,你必须首先活在环境给你塑造的设定中。
传统封建社会大家庭,无非就是八个字“嫡庶有别,尊卑有序”。
《知否》中的四个同父异母的姐妹,名字分别是华兰、墨兰、如兰和明兰,女主就是这个明兰。
能够做到“明”,是一种顶级的智慧。
《大学》开篇就是,“大学之道,在明明德”,第一个明,动词,意思是通晓、明白、理解,明德是个名词,意思是完美的德行。
《道德经》中讲,“复命,常也。知常,明也。”知道事物发展的规律,就是“明”。
在股市里,我们有几个人敢说自己做到“明”了呢?
无数人冲进股市,首先想要的就是践踏股市的规则。
包括去年的我,还会最后吼一句“这一次,国运即我运”。现在想想,真的是中二了。
诉诸规则,而非情绪。这个规则,是股市的规则,不是你的规则,也不是我的规则。
如果我们翻遍各个论坛,会发现情绪比比皆是,“整个军工股的市值还不值一瓶茅台”,“大国崛起,国产替代、自主可控和绿色能源将成最强风口”。
我想,包括我在内,首先要做到,是尊重股市的规则,而不是让股市尊重我们的规则。
人生八苦,生老病死,爱别离,怨长久,求不得,放不下。佛说放下执念,意思是要做到“明”,尊重你的环境,按照这个世界的规则生活,随心所欲不逾矩,然后就是万般自在。
“敢叫日月换新天”,“今日欢呼孙大圣,只缘妖雾又重来”,有这种豪情当然好,可股市既然是涨跌相关的名利场,自有名利场的规则,想改变世界请转实业,半导体、新能源,都是大好的方向。 
第二个是要等。 
小说中的男主的继母,为了养废男主,小时候故意溺爱放纵,这种捧杀让男主的名声变得臭不可闻,但对自己的亲儿子却是耳提面命,严加管束。
这个继母,心里恨不得男主马上去死,但你想想,男主从小到大这么多年,继母为了演出这种母慈子孝,得有多压抑自己。
中国历史上有无数类似的阳谋,近乎无解。
读书的时候学《郑伯克段于鄢》,当时没有什么感受。现在却发现,哥哥郑庄公,为了除掉弟弟共叔段,纵容怂恿弟弟造反,从布局到收网,前后用了足足22年,现在读起来不禁后背发凉。
另一个经典案例出在桓温那个著名的小妾。桓温讨伐成汉,成汉的公主成为战利品做了桓温的小妾。桓温的正牌老婆,也是晋朝公主,就是那个钦封南康公主的司马兴男。南康公主知道了之后,气冲冲的找上门,“数十婢拔白刃袭之”,这个小妾的反应倒是平静,“国破家亡,无心至此,今日若能见杀,乃是本怀。”这个小妾实在太美,南康公主丢下刀,不禁扶起这个小妾“阿姊见汝,不能不怜”,这也是我见犹怜这个成语的来源。
故事的结果更有戏剧性,小妾后来为桓温生了个儿子,同样是溺爱放纵,怂恿这儿子造反,最后灭了桓温满门,也算是为自己报了仇。其实这个小妾在平静的说出死了正好解脱这番话的时候,可能就已经不想活了。国破家亡,嫁给仇人,这是穿越文也翻不了盘的开局。曾仕强也有一个相同的观点,“养儿子不教,害自己全家;养女儿不教,害别人全家”。
回到股市,我们一直说股市是逆人性的,前提却是顺人性。你要知道人性是什么,顺着人性的方向逆着布局。A股为什么有那么多的利好出尽是利空,利空出尽是利好,就是逆人性布局的表现。
逆人性投资并不难理解,难的是执行。你怎么能说服自己,没有确定性机会的时候就空仓,哪怕错过,要知道,七亏两平一赚的市场,不出手已然是赢了。
“年轻人,你的职责是平整土地,而非焦虑时光。你做三四月的事,在八九月自有答案。”鸡汤只是鸡汤,不能当饭吃,事实就是,等待的时候,并不仅是躺着。那些你应该做的事,高频数据跟踪,复盘,上市公司调研,你一样都不能拉下。
真正的等待,是“行百里者,半九十”,就像芒格说的,“我读《巴伦周刊》,读了 50 年。整整 50 年,我只找到了一个投资机会。通过这个机会,我在几乎没有任何风险的情况下,赚了8000 万美元。”
我们能做的,只有每天做该做的事情,这么一直等下去。问题是,我们头上没有进度条,你永远都不知道什么时候能够接近终点,股市里,哪怕是做到九十九,还是一场空,但是你不做不等,就永远只是个零。
02
怎么看2023年的市场 
实际上,但凡我们开始去做预测,就已经错了。
这个问题要追溯到一个物理学定理—海森堡测不准原理,具体说就是本来一个粒子(物体)的运行轨迹是确定的,但当你尝试去测量它的轨迹的时候,因为你在观测的过程中给这个粒子附加了很多测量行为(比如穿透云雾,击打墙壁等),实际已经永远改变了粒子原来运行的轨迹。
在股市里,基于现在的信息,所有投资者的预测以及在此基础上的投资决策,反而永久的改变了股市原本的轨迹,造成股市各种常见的反预期行为。如果你能把握住这种情况情绪的变化,那你就是真正的大师。
所以,最合理,最有效的行为不是预测,而是一套应对方案,对于机构投资者来说,就是一套交易策略,对老韭菜来说,就是保持长期的低仓位。
相较股市的变化,经济基本面的走势更容易预测,同样确定性也更强。
2023市场展望:主题投资胜率会比往年高一些
从周期的角度,本轮经济周期的起点是在2019年6月份,一直到2022年12月份,满打满算已经42个月了。 最新统计局的数字,2022年12月份的PMI是47.0,相对11月份继续向下,但这主要还是疫情的原因。 接下来如果没有什么大的变动,就应该是向上了。
最担心的当然还是地产,但是政策工具箱里面的招式还没有用完,再差也比2022年要好。可是如果你是地产相关行业的,包括金融相关的信托,就要注意,以前是“年年难过年年过,年年过得还不错”,以后可能没有“还不错”了。
变化最大的当然是新能源汽车。1月6日,特斯拉就又放出了降价大招。降价当然不是为了让利消费者,而是时势使然,相对竞争力下降了而已。在海外市场,特斯拉的对标一直就是BBA入门级的34C,现在特斯拉又一次发动降价大法,最担心不应该是新势力和比亚迪,而是那些燃油车大厂们。 
燃油车的时代,正式落幕了。
北欧神话的高潮,可以称为诸神的黄昏。世界万物孕育于混沌,神界和国度由此酝酿生成。万事万物都有周期,诸神尽享世间美好,却轻狂鲁莽,招致复仇。
燃油车确实也享尽了各种美好。一个世纪过去了,主要厂商变化不大,百年老店辈出,工匠精神满满,相对这个时间长度,燃油车本身也没有多大的变化,技术进步的速度可能还比不上路边的拉面店。但是大家都在这个体系里面舒舒服服的过着日子。
大的整车厂五年换个新款,外表做下拉皮,更新下电子设备,就敢声称全新换代。 整车厂下属配套体系针插不进,水泼不进,汽车行业无一例外都成了各国的保护产业,从业人员在历史余荫和政策保护的羽翼下过着与世无争,岁月静好的生活,全然不知道这次真的没有人替他们负重前行了。
新能源的渗透率来得会比大家想象的快很多。2022年11月,这个数字是33.8%,三辆车一辆新能源,现在看,2025年超过50%几乎是板上钉钉的事情。 
目前中国燃油车的保有量超过3亿辆,这其中新能源不到2000万辆。10年内,除了商用车,可能绝大部分燃油车要退出历史舞台。经济基础决定上层建筑,汽车行业GDP通常占到一个国家GDP的10%,全社会商品零售总额的10%,制造业增加值的三分之一,汽车行业的变化带来的改变将是决定性的。不管你是不是相信,以前以工业发达出名的那些海外工业基地,将来大概率会变成风景宜人的旅游胜地,实现他们嘴上高喊的绿色经济。
 
引进特斯拉真是一个稳赚不赔的生意。2020年上海产特斯拉Model3交付,短短两三年就完成了中国的消费者教育,2023年这次大降价,更是一步到位,为燃油车开启了倒计时。 
2023中国汽车市场会非常精彩。旧神已死,新神当立。燃油车崩塌的速度会远超预期,一个体系一旦坍塌,下坡路的速度要远快于上坡,不要觉得电车缺少充电桩,配套设施不好现在是问题,油车保有量下降加油站会崩的更快,那个时候你可能面对的是方圆20公里内没有一个加油站的窘境。
实际上,比亚迪1月5日仰望的发布会一出,我们就应该知道,一个新的时代开始了。时代的一粒灰,落在人身上,就是一座山,话糙理不睬。 
如果你最近在买车,就不要考虑油车了,或者就去买一辆二手油车过渡。如果你是传统燃油车行业从业人员,是时候考虑转型了。如果你不信,可以去跟踪中国汽车工业协会每个月的新能源汽车渗透率数据,这个数字现在还只有30%多一点,一旦上50%,大势就很难回头了。
经济基本面如此,但说到股市,这就复杂多了。
我们都说,股市是经济的晴雨表。实际上,有时候是有时候不是,这句话就等于没用。
经济周期确实是向上的,所以通用设备的机床、刀具、叉车已经提前涨过了,而且最近一直非常坚挺,其实通用设备细分行业很多,大家没必要死守这三个,其他像通用激光、电焊机、智能物流这样行业,股价都还在底部。
新能源汽车波动会很大,年初特斯拉降价说明了一点,2023年市场会刺刀见红,燃油车首先会被踩在脚下,不论是合资还是自主,新能源自身竞争也会加剧,剩者为王。
小米原计划2025年上市新车,现在看可能已经晚了,至少比亚迪已经看不上这点代工利润了。整个汽车行业来看,整车就不要指望有太多利润了,汽车零部件行业还可以看一看,至少压力传的没那么快,但是如果大部分业务来自于传统燃油车,那2023年真的是要吃土了。 
至于光伏,整个电新行业的机构配置快要接近20%了,能配的都配了,剩下的只能在里面找α收益了。至于所谓的β,那就要看大盘了,α则要看新技术,钙钛矿、钠离子什么的,老技术就算了,没什么研究价值了。
大消费医药白酒,还是得看β,跟大盘。 
2023年可能什么都缺,就是不缺政策,经济下行越快政策越猛。政策属于主题投资的范围,如果我们去翻各种证券市场案例,会发现内幕信息绝大多数涉及到上市公司,极少是关于政策方面的。这是因为解读政策对市场的影响是一门艺术,有时候是利好出尽,而有时候又是利好大涨。如果是利好出尽,核心概念票哪怕根本没涨也可能会大跌。
从现在到两会前后,各类促经济的政策会密集出台,考虑到是第一年,超预期的概率会大一些,主题投资的胜率跟往年比会高一些。
新的一年,还是愿大家珍重。毕竟,每个人都是自己投资的第一责任人。 (作者:愚老头)

本文来自微信公众号“锦缎”(ID:jinduan006),作者:愚老头,36氪经授权发布。

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