《李焕英》票房破40亿，儒意影业为最大保底方，背后赢家还有腾讯和恒大

编者按：本文来自微信公众号“话娱”（ID:huayufunds），作者：湖南猪血丸子，36氪经授权发布。

“连续10天票房破亿、连续7天获得日冠军、场均人次冠军、总人次冠军、排片日冠……”

春节假期已经结束，《李焕英》的后劲依然很足。截止2月22日早10点，影片上映11天累计40.57亿，成为中国影史第6部四十亿票房电影，并且正式超过此前的票房第一名《唐人街探案3》。

剑指51亿票房，冲击中国影历票房第二位。贾玲的这部处女作无疑是春节档最大的黑马，谁是影片背后的最大赢家，也引发行业关注。

公开资料显示，共有25家公司参与了《李焕英》的出品，其中北京文化为第一出品方，华谊兄弟、横店影业在内的18家公司为联合出品方。

5天前，北京文化公告称，截至2月17日24时，公司来源于《李焕英》票房的营业收入为6000万元至6500万元(最终结算数据可能略有误差)。

当时影片票房已到达34亿元，按照39%的票房分账比例计算，出品方能分得13亿元，而北京文化作为主控方却只分得5%左右，看来背后的大赢家另有其人。

2月21日，随着恒腾网络的一纸公告，此前北京文化提到的“15亿保底方”也浮出水面。

01 儒意影业为《李焕英》最大保底发行方

昨日晚间，恒腾网络公告称，旗下儒意影业作为主要出品方和最大保底发行方的影片《你好，李焕英》，截至2月21日晚上7时，上映10天票房超40亿元。

此前有媒体报道称，《李焕英》最初便是由上海儒意独家投资，后陆续将大比例权益转让给了北京文化，自身则参与保底发行。

如今业内提到的保底发行，一般有两种方式。一种是发行方直接买断，出品方获得稳定收益，而所有超额票房或亏损均由发行方承担；另一种则建立在保底票房的基础上，多出的票房由出品方和发行方按一定比例阶梯分账，票房越高，发行方分的越多。

业内人士透露，此次《李焕英》虽然采用的是超出部分按比例分账的模式，但是超出部分的大头都归几家参与保底发行的公司，北京文化的收益有限。而儒意影业作为影片最大保底发行方，将获得超额票房中绝大部分收益。绑定了儒意影业的恒腾网络，将成为该片真正的赢家。

今年2月18日，恒腾网络还发布了一则公告称，已与恒大旅游集团签署战略合作协议，公司旗下儒意影业将其所持有的电影、电视剧知识产权授权给恒大旅游集团，恒大旅游集团在全国14个童世界主题公园使用相关IP。

恒大官方信息显示，恒大童世界面向2–15岁的少年儿童而设计，计划打造成童话神话主题乐园，目前已布局15个项目，预计2022年起陆续实现开业。未来3年，将在全国布局20-30个恒大水世界项目。

童话神话主题与热门影视IP相结合，看来恒大也要成为中国的迪士尼。但是缺少IP，缺少主题文化的恒大，绑定儒意影业就能对标迪士尼吗？

02 不仅有“迪士尼梦”，还有“Netflix梦”

公开资料显示，恒腾网络前身为马斯葛集团有限公司，主要从事投资及买卖证券、提供融资、物业投资及制造及销售照相产品配件业务。

2015年7月，中国恒大和腾讯控股借壳香港上市公司马斯葛组建恒腾网络，最初主打智慧社区服务，现阶段主要包括互联网家居、互联网材料两大核心业务。

2020年10月26日，恒腾网络发布公告称，将通过配发及发行股份、认购股权的方式以72亿港元全资收购儒意影业。目标是要打造一家以互联网科技赋能的流媒体公司。

恒腾网络完成对儒意影业的收购后，恒大集团持持有恒腾网络38%的股份，腾讯控股持股14.1%，儒意影业原全资持有者即创始人柯利明持股27%，超越腾讯成为第二大股东。

儒意影业是一间独立的全产业链制片公司，拥有自己的研发、制作及发行体系，同时也是为数不多的既可以做电影又可以做电视剧的双产品制片公司。

细数儒意影业的作品，不乏观众耳熟能详、有口皆碑的电影、电视剧，其先后制作或出品了《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》《老中医》《老酒馆》《决战中途岛》《缝纫机乐队》《动物世界》等超100部影视作品，储备数百部影视版权。

财务数据显示，儒意影业2019年的营业收入约为1.5亿元，同比下降11.8%，净利润从2018年的亏损1786万元变为盈利为2841万元，而此次收购的估值高达72亿港元。

按照双方约定，认股权证需分三批形式，且儒意影业需达成3年对赌协议，2021-2023年的净利润分别达到4亿元、5亿元和6亿元。

发布收购公告时，恒腾网络指出，开发线上串流媒体平台及南瓜影业在中国的用户群，将促进公司平台的用户增长，进而产生协同效应。

话娱注意到，除了影视制作能力，儒意影业还拥有一个“最具潜力的资产”——南瓜电影。其号称南瓜电影旨在打造中国版Netflix，采用纯付费、无广告的运营模式，提供海量全球优质影视作品。

2月7日，恒腾网络发布公告，旗下南瓜电影APP一月新增注册会员85.8万人，新增付费会员91.5万人。截至1月末，南瓜电影累计注册会员3610.7万人，付费订阅用户592.7万人。多家机构预计，到今年末其付费用户将达2200万，装机量超2亿台/次。

但在知乎上搜索“南瓜电影是干什么的？”，一共有25个答案，尽管以好评居多，但未免略显小众。如果儒意影业不能凭借自制能力不断提供优质剧集，又没有腾讯、爱奇艺年投入百亿的魄力，恐怕打造中国版Netflix不是一件易事。