想拿到融资，公司应该有多大魅力？

编者按：本文作者 Elizabeth Yin 是著名投资机构 500 Startups 的合伙人。

可以预见，因为这篇文章，我将受到炮轰。我的投资者同行们将通过邮递广告和邮件告诉我，我错了，或者我不够准确。但我还是认为，做对 50% 要比一无是处重要。

企业：你怎么看？

投资者：现在还太早了，等你有了更大的魅力，我们再谈。

企业：你可以告诉我，具体多大魅力对于你们来说才够？

投资者：这没有固定标准。

这确实令人厌烦！你该如何知晓自己的目标？之前我在 Jason lemkin 的博客 SaaStr 上，写过关于SaaS（软件即服务）公司如何融资的文章。Point Nine 的 Christoph Janz也就相关问题发过文章。但是在这篇文章里，我会向其他行业的读者更详细的解释这一问题。

首先让我们明确，2016年，今天的硅谷种子投资形势如何。注意：以下不适用于其他情况并且这些在未来几年也许会被淘汰。根据魅力大小，粗略地划分一下早期投资大概有四个阶段。

种子前阶段： < $100k净收入运行率

种子阶段：$100k-$500k净收入运行率

种子后阶段：$500k-$2M净收入运行率

A轮融资：$2M+净收入运行率

注意：你融资的能力不仅仅是你的魅力。还有其他很多警告和标准，在文末我会理一次。所以，在你想要给我发twitter之前还是先等一等吧。

种子前阶段

新进的投资者在刚进入投资领域时，更多倾向于种子前项目，但随着交易流越来越大，他们会改向阶段靠后的项目，以此担更少的风险。我所在的公司500 Startups就是一个很好的例子。很多年前，我们投资了很多处于创业初期的公司。嗯，我的公司LaunchBit几乎还处于酝酿阶段的时候，他们就给了我一笔钱。如今，大多数情况下，500 Startups甚至都不会是最早进入的那批。

现在种子前阶段融资大多依靠家庭，朋友和那些刚入行，且没有太多交易流的新手。很多孵化器和加速器也会关注这一阶段的公司。这样一来的结果就是，这一轮融资非常困难，因为需要你有非常好的关系，或者是你需要找到一个还没有任何品牌的天使投资人，这很难，尤其是在你不知道他们是谁的情况下。这就是为什么我邀请新入投资者和我在这儿访谈，以便让更多人看到他们，在其他场合下遇到，企业们也可以更熟悉他们。

种子阶段

这个阶段有更多的知名天使投资人参与其中，他们有一定的交易流，也有一些知名的加速器或种子项目（如YC，TechStars，500 Startups等等）。

种子后阶段

近几年出现了很多微基金，其中一部分也建立了自己的品牌。他们可能是从种子前阶段开始做的，但是也慢慢走向阶段更靠后的项目。这是因为取得一定的成功后，他们中的大多数融到了更大的资金，这意味着他们更愿意将钱投资在处于阶段更后的初创公司。

A轮融资

这一阶段基本上被传统成熟的砂山路(Sand Hill Road)风投公司统治着。硅谷的A轮融资和过去的B轮融资几乎一样，因为所需要达到的魅力往往非常高。

关于魅力

之前我用到了“净收入运行率（net revenue run rate）”这个词，是因为我想将所有开始有收入的初创公司放在统一标准下。SaaS公司有很高的利润，但对于商业公司来说，利润大约只有SaaS的20%。不能单纯地比较商业公司和SaaS，这就像是拿苹果和橙子比较一样。即便这样不够准确，但我发现了一个粗略的经验法则，那就是看净收入运行率，并且这个标准在各个领域几乎一致。比如，一个商业初创公司可以在供应商和需求端拿到20%的净收入运行率，从魅力的标准来看，为了达到和SaaS公司一样的水准，它需要完成超过4.5倍的交易。还是那句话，不完美，但是这条粗略的经验法则可以让你看到每一轮融资的重要性排序。

警告

这儿当然有无数的警告。就像我以前文章提到的一样，四类初创公司看起来都很不一样。

如果你的项目开始有了收入，我以上所说的都是适用的。但是如果你有以下情况，这些标准就不适用了：1）严控领域（如金融科技或医疗卫生领域）；2）技术要求非常高（比如全世界只有5个人可以开发你正在开发的东西）；3）纯消费者产品（如Snapchat）。在这些情况下，投资者关注的将会是其他方面，如用户增长量，或你的产品原型，或你是怎么引导政策制定的，等等。这些更主观，也更难量化。

此外，即使你是一家“立即有收入”型公司，满足特定的魅力不一定就意味着你满足投资者所在公司的魅力标准。还有其他很多重要的点也很关键。比如，如果你的增长停滞，你就很难从其他人那里募集资金。比如，你的团队有非常好的履历和记录，你可能不需要满足所有魅力就可以筹集到下一轮资金。再比如，你所处的领域竞争非常激烈，你就可能需要展现出比其他人更多的魅力。

这儿有无数的警告。这其中只有50%是正确的，我希望企业家们可以大概地看到需要达成的目标。此外，我认为这些粗略的数字很重要，因为它可以帮助你有策略的摸清下一个目标，下一步该怎么走，还可以弄清实现这样的目标需要多少资金。

翻译来自：虫洞翻翻  译者ID：YLS