最前线丨证监会同意奇安信科创板IPO注册，13天前公司首发过会

7月6日，证监会发布官方微信消息显示，证监会已经按法定程序同意奇安信科技集团股份有限公司（以下简称“奇安信”）科创板首次公开发行股票注册。奇安信正式进入证监会层面注册程序。

接下来，奇安信及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

6月23日，上交所官网显示，奇安信科创板首发过会，从科创板IPO获得上交所受理，期间经过两轮问询，奇安信的审核用时为43天，仅次于中芯国际的19天。

奇安信本次拟发行不超过1.02亿股份，融资额为45亿元，将全部用于公司主营业务相关的项目。

奇安信专门为政府、企业、教育、金融等机构提供企业网络安全技术、产品和服务。2019年，公司营收31.54亿元，归母净亏损为4.95亿元，综合毛利率56.69%，近三年公司营收收入的年年均复合增长率为95.98%，研发投入合计比列为41.54%，是国内企业安全领域中成长较快的企业之一。

奇安信目前仍处于快速成长期，技术的持续创新导致较高的研发费用支出，市场拓展投入也比较大，公司尚未盈利。

根据奇安信管理层测算，当研发费用占比降低至26%-28%区间，销售费用占比降至30%-32%区间，以60%-62%的毛利率为经营目标表的情况下，预计公司在收入达到44亿-46亿元时可以实现盈亏平衡。

安信证券7月2日研报显示，同行业公司启明星辰、深信服体量较大。其中，启明星辰近三年营收均在20亿以上，2019年收入30.89亿元，低于奇安信。但启明星辰2019年费用率低于50%，低于正在业务拓展期的奇安信，且奇安信的费用率高于同行业可比公司的平均水平。奇安信2017年-2019年的费用率分别为142.12%、109.02%、84.24%。

安信证券认为，公司的业务发展阶段、销售区域覆盖及产品先种类较多等因素决定了销售人员数量较多，销售费用中薪酬福利、招待费、差旅费等与人员数量直接相关的费用较高，进而销售费用率高于同行业上市公司平均水平。