最前线丨马蜂窝完成2.5亿美元融资，腾讯在打什么算盘？

又一在线旅游公司加入腾讯阵营。

36氪获悉，马蜂窝旅游网已完成2.5亿美元融资，由腾讯领投，美国泛大西洋资本集团、启明资本、元钛长青基金、联创旗下NM Strategic Focus Fund、eGarden ventures共同跟投。此前陈罡曾在内部信中透露，马蜂窝将在未来一至两年内实现IPO上市。官方数据显示，马蜂窝已连续四年实现GMV超100%增长。

早在2018年10月，36氪就独家报道了马蜂窝展开新一轮融资、领投方为腾讯，投后估值为20亿美元的消息。当时的马蜂窝在融资即将完成的当口，突遭自媒体“小声比比”引发的内容抄袭质疑，业内开始评估抄袭事件对融资的影响，以及投资方借机压低估值的可能性。

时隔7个月，马蜂窝新一轮融资终于完结。36氪了解到，本轮融资之所以历时较长，是因为“这是典型的D轮后大美元基金轮次，尽职调查过程比较长，以及各家美元基金对其变现能力不是特别满意，所以一直拖着。”

为何腾讯在马蜂窝本轮融资中成为新的入局者，并成为领投方？陈罡在接受腾讯《潜望》采访时提及，腾讯已很久没有投资旅游赛道，原因是经过几轮行业洗牌后，很多小公司被淘汰出局，能够进入腾讯投资射程范围内的标的并不多。旅游公司很难看到两年登陆纳斯达克的神话。

旅游行业的痛点在于行业资源互通、资产和供应链的整合复杂，而且旅游客单价高、频次低，用户维护较难，这也是腾讯长期观望的原因之一。尽管近年来未大肆投资旅游赛道，腾讯其实已有意在旅游行业搅一把混水，推动一些玩家结盟。

近期值得关注的热点是，在腾讯的“撮合”下，马蜂窝与同程艺龙达成战略合作，双方在微信生态下持续布局，以求实现“决策-交易-分享”的闭环。作为同程艺龙最大的股东，腾讯推动生态体系内的旅游企业抱团，或许是为了应对以飞猪为首的阿里系及OTA巨头携程的竞争。

这么看来，腾讯此次领投马蜂窝，实则也是对行业的搅局。未来将看到更多来自阿里、腾讯、携程系的在线旅游行业大战。