市场要闻 | 不差钱的茅台发债150亿，全是为了贵州省？

茅台发债，为了还贵州省的“债”？

上交所信息显示，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（即茅台集团）拟面向专业投资者发行至多150亿元（人民币，下同）的公司债券，发行期限不超过7年。目前该发行申请处于“已受理”的状态。

值得注意的是，这是茅台集团首次发行公司债券。

根据其披露的财务指标，2017-2019年，以及2020年上半年，茅台集团的营收分别为662.5亿元、869.7亿元、1003.1亿元及528.7亿元；净利润分别为308.6亿元、401.8亿元、471.9亿元及259.3亿元。

由此看来，茅台集团依然不差钱。那么，不差钱的茅台集团发债为何？

在筹集资金用途方面，茅台集团称，在扣除相关发行费用后，该笔资金拟用于对贵州高速公路集团有限公司（即“贵州高速”）的股权收购，偿还有息债务，以及补充流动资金需求等。

公开资料显示，贵州高速为贵州省国资委控制的国有独资企业，注册资本金为111亿元，是贵州省第一家在直接融资市场上发行债券被外部评级机构评定为AAA级的企业。

据路透援引一位债市投资者的表述，该债市投资者认为，贵州高速财务报表健康，属于贵州省的优质资产，此次茅台发债收购其股权，相当于“贵州国资委把资质好的非流动性资产给茅台拿着”，而国资委则获得近150亿元，帮助缓解其他当地国企尤其是城投的流动性压力。

同时，路透报道称，亦有多位市场人士猜测，国资委获得这笔资金后，颇有可能将其注入贵州的国资运营平台，为当地国企的债务融资提供增信，缓解被担保企业流动性压力的同时，降低融资成本。