普华永道：2018年上半年TMT上市锐减，看待游戏监管不能一面倒

尽管企业上市的消息不绝于耳，但实际数据显示，TMT行业IPO没想象中繁荣。

9月11日，普华永道发布2018年上半年中国TMT企业IPO数据报告。数据显示，今年上半年，中国TMT行业企业IPO数量仅为26起，较去年同期59起锐减。虽说融资金额环比上涨15%至578亿元，但基本钱都握在巨头手中。

富士康工业互联网、爱奇艺、哔哩哔哩分别以271亿元、142亿元、30亿元融资额，问鼎中国2018年上半年TMT企业IPO前三甲，占总融资额77%。

2017年TMT企业在资本市场的表现曾一扫2016年时期的低迷，现在低迷气氛又卷土重来。对此，普华永道TMT行业合伙人向36氪解释道，上半年中国TMT企业上市数量减半，主要是受A股市场政策收紧的影响，降低了企业上市热情。他预测，随着国内IPO审核速度进一步放缓，监管及核查力度日趋严格，下半年中国TMT企业IPO数量将保持相对稳定。

一边因政策紧严TMT企业变更为观望态度，另一边受利好政策驱动赴香港和海外上市呈现了不同以往的局面。2017年第四季度开始，选择赴香港、海外上市的中国TMT企业激增，部分原因或与在美国和香港上市能取得更高估值相关。

而香港市场通过修订规则，允许同股不同权和尚未盈利的企业上市，降低进入门槛，普华永道预计，2018年下半年香港将成全球最热的IPO融资市场之一。目前，等待在港上市的中国TMT企业有美团点评和同程艺龙。

赴海外上市的企业需注意到外界政治环境的影响。普华永道判断，受中美 贸易摩擦升级影响，中国TMT企业赴海外上市融资的估值水平及发行规模等将面对众多不明朗的因素。

而在TMT领域，备受关注的游戏行业近期“寒冬论”“裁员潮”四起，受网络游戏总量调控、版号限制等监管层面影响，游戏巨头腾讯股价已持续阴跌，A股和港股市场游戏股也全线遭受重挫。

几位普华永道TMT行业合伙人在与36氪等媒体沟通交流时，他们认为，对游戏行业当前境况不能一面倒向负面看待。

他们主要站在宏观层面表达了两个观点：首先，政策调控提升了游戏行业进入门槛，版号资源的稀缺性有利于企业静心做精品游戏，对有实力的企业而言，这是“第二次的机会”；其次，推动游戏企业朝多元化现金流方向发展。随着明年5G发展，AR等技术将为游戏带来更多体验，另外还有新的泛娱乐产业可以涉足，比如游戏电影化、游戏视频化。