嘉凯城收购两家影院公司，近 6 亿元将培育“第二主业”

36氪获悉，7月12日“恒大系”公司嘉凯城宣布，拟收购北京明星时代影院投资有限公司和艾美(北京)影院投资有限公司 100% 的股权，借机发展“第二主业”，交易价格暂定为 5.65 亿元 和 3000万元，总交易金额为 5.95 亿元。

据了解，明星时代影院去年经审计总资产约为 6.9 亿元，总负债约为 6.5 亿元。去年总收入约 1亿元，净利润约 -3300 万元。艾美影院去年经审计总资产约 2718  万元，总负债 3159 万元。去年总收入为 973 万元，净利润约 -6 万元。

以近 6 亿价格收购的两家公司，一家净资产不足 5000 万，相当于是以 12 倍的溢价买下亏损的影院；另一家净资产为负，且两者去年净利润都是负数，嘉凯城的收购看起来似乎不是一笔好买卖。

因此，嘉凯城的收购之举可能是另有所图。

• 一方面，两家影院均持有放映资质。时代明星拥有正在营业自营影院18家，非自营加盟影院24家，18家自营影院均持有影院放映的相关资质。艾美影院旗下的艾美(北京)影院投资有限公司银川分公司，也合法持有影院放映的相关资质。嘉凯城计划解决同业竞争问题，这次收购可能只是一个开始。

• 另一方面，房地产市场不再火热。截止 2017 年 12 月，恒大累计开业影院 109 家，银幕数 757 块，覆盖全国 93 个城市。期间，恒大文化产业集团还曾在 2015 年挂牌于新三板。在恒大的“地产、金融、健康、文化旅游”四大产业中，嘉凯城被认为是转型文娱并拆分上市的下一个机会。

同日，嘉凯城股价开盘即大涨，早盘一度冲高至涨停，截至收盘报4.64元，全天上涨6.67%。这似乎也显示了资本对嘉凯城业务转型的看好。

事实上，进军文娱产业的地产公司不止嘉凯城一家。早在去年12月4日，万科就开始加快战略转型中的投资运作，以及对文娱产业的布局。万科的全资子公司昆山品铭富企业管理有限公司就以10.5亿元的价格，参与投资华人文化基金，占基金认缴出资总额的比例为13.96%。更早开始布局文娱业务的是万达，相关数据显示，2017年万达电影是A股上市影视公司中营收最多的公司，净利润达到15亿。

房地产市场正逐渐降温，地产公司纷纷寻找新的收入和利润增长点，进军文娱产业。然而，地产公司进入新领域也存在风险，嘉凯城表示，本次交易意向收购标的属于非房地产业务，会给公司经营管理带来一定挑战。