央行数字货币小范围落地，未来将如何影响货币政策

编者按：本文来自微信公众号“新金融评论”（ID:SFI2011），作者：小新，36氪经授权发布。

近日，央行数字货币（DC/EP）已在小范围落地，这是央行数字货币自传出研发消息以来的首次实际落地应用。未来，如何有效管理无现金的电子货币将成为央行所面临的主要挑战。

苏州相城区落地DC/EP，或以交通补贴形式发放

据《科创板日报》4月16日报道，苏州相城区各区级机关和企事业单位，工资通过工农中建四大国有银行代发的工作人员，将在4月份完成央行数字货币（DC/EP）数字钱包的安装工作。5月，其工资中的交通补贴的50%，将以数字货币的形式，拿到手。

而在4 月14 日晚，中国农业银行DC/EP（央行数字货币）手机钱包测试应用图曝光。测试页面显示，DC/EP钱包支持数字资产兑换、数字钱包管理、数字货币交易记录查询、钱包挂靠等功能，同时也支持扫码支付、汇款收付款、手机芯片等基本功能。

DC/EP具有可追溯、加密和可供穿透式监管特性，而数字货币钱包具有根据不同应用类型开通不同标识的数字钱包的特征，这两者将极大提升金融风险监管效率。

有业内人士表示，“央行数字货币（DC/EP）的实际应用场景，和支付宝、微信没有太大区别。就C端用户能明显感受到的不同之处，仅在于支付通道存在差异。”

比如现在的支付方式是通过支付宝或微信或NFC（近场支付），在央行数字货币落地后，会以“数字钱包”作为支付通道。

据媒体报道，支付宝在2月28日申请的专利“数字货币钱包开通的方法及装置和电子设备”，表明支付宝提供了数字钱包的技术和硬件开发工作。专利书称，数字货币钱包具有多种类型，不同类型的数字货币钱包提供不同的服务，开通请求中携带有用户标识。

截至目前，央行没有就DC/EP的应用场景、技术手段和支付形式等问题释放过相关消息。因此，苏州相城区发放的数字货币是交通补贴，则其大概率只能用于交通方面，这一点还有待领到数字货币的人员在应用时加以确认。

央行数字货币发行对中国货币政策的影响

当前，互联网支付正带动数字化货币运营机构（如第三方支付机构、银行、信用卡网络等）经历深刻变革，而数字货币也逐渐开始渗透进消费者的工作与生活。

值得我们注意的是，无现金支付继续壮大也将带来一定的挑战：无现金支付将使货币政策价格工具的空间大大增加，零利率甚至“负利率”使“流动性陷阱”几乎不复存在；另外，货币乘数波动性也将加大，社会信用总量的调控难度加大。

注：按照货币对象划分，从技术基础上看，所有依托于现代通信技术流转的货币都属于广义电子货币，而广义电子货币又分为电子货币（狭义）、虚拟货币和数字货币（包含私人数字货币和央行数字货币）。

近日，有多位专家学者表示，疫情是各国发行央行数字货币的催化剂。从防疫角度来看，央行数字货币将有积极作用，人们目前担心现金可能会进一步传播病毒。据一本财经总结，英格兰银行、加拿大银行和中国央行，都采取了对钞票进行灭菌和检疫的手段；而印度、菲律宾和格鲁吉亚等国，正在朝着非接触式付款的方向发展。

关于央行数字货币发行对中国货币政策的影响，中国金融四十人论坛(CF40)成员、北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，数字货币对基础货币的具体影响目前难以判断，对狭义货币乘数有放大影响，而对广义货币乘数则存在两种不同方向的影响。因此，数字货币对货币供应量的影响实际上存在不确定性，但可以肯定的是，作为货币载体形式的演化，数字货币取代电子货币，将使得货币体系运行更高效、更安全，也将使系统运行的社会成本更低廉。

由于数字货币体系相对更安全有效，货币流动速度和货币乘数更有可能趋于上升。更重要的是，法定数字货币体系赋予了央行观察金融账户的实时余额变动的能力，这将为央行进行精准货币调控提供更多决策支持。

1. 周源《独家！央行数字货币首个应用场景落地 “数字钱包”将作为支付通道》，科创板日报，2020年4月16日

2. 钟伟、魏伟、陈骁《数字货币：金融科技与货币重构》

3. 钟伟《数字货币的终极未来 流动性陷阱还会存在吗》