最前线丨神州优车变相控股宝沃，高管团队全面调整

备受关注的宝沃汽车股权交易终于尘埃落定。     

12月28日下午，福田汽车（600166）发布公告称，宝沃汽车67%的股权成功转让给长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司，成交价39.73亿元。

神州优车：出钱担保+与宝沃达成战略合作

此前，今年10月份，福田汽车发布《关于预挂牌转让北京宝沃汽车有限公司 67%股权的议案》，宣布在北京产权交易所挂牌出售67%的股份，福田汽车在上述文件中指出：第一，受让方需同意在股权转让完成(即工商变更登记完成)之日起3年内偿还福田汽车向宝沃汽车提供的42.7亿元借款。第二，受让方应对上述全部借款提供公司认可的合法有效担保。

根据神州优车公告，神州优车为了促成本次交易，实现与宝沃汽车的战略合作，帮助长盛兴业为上述42.7亿元借款提供担保，担保金额最高24亿元。

神州优车发布公告内容

据其他媒体援引知情人士消息，今年12月3日成立的长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司是为此次收购新设立的公司，背后由神州优车提供担保资金，实际上符合早前媒体曝光“神州优车联合其他资本共同收购宝沃”的说法。

本次股权交易的价格为39.7亿元，加上需要偿还的42.7亿元借款，宝沃67%的股份总价实际达到了82.4亿元。

据悉，神州优车在收购消息出炉后也联合宝沃汽车宣布，“双方缔结全面战略合作关系，共同开拓汽车新零售模式。根据协议，双方于今日建立联合营销工作小组，张志刚（神州买买车CEO）任组长。”

宝沃：8个月亏损16亿致卖身

宝沃汽车于2014年由福田汽车收购，成为其全资控股的乘用车品牌。2016年，宝沃首款车型BX7上市，销量接近6000辆；2017年，宝沃品牌累计销售4.4万辆。其中，宝沃BX5销售1.74万台新车，宝沃BX7为2.69万台。宝沃汽车2017年实现销售收入 51亿元，净利润亏损2.7亿元。然而2018年，宝沃汽车销量大幅下滑。

数据显示，今年前11个月，宝沃汽车累计销量仅3.06万台。

北汽福田此前的公告显示，2017年，宝沃汽车的亏损额为2.75亿元，这其中并不包括宝沃（中国）和印度公司的亏损，截至2018年8月31日，宝沃汽车总资产123亿元，总负债77亿元。前8个月，宝沃总收入22.6亿元，然而亏损总额达16.49亿元。

而福田方面，根据福田汽车半年报显示，2018年上半年，福田汽车营业收入为216.63亿元，同比缩减5.54%。归属于上市公司股东的净利润为-9.01亿元，同比缩减986.19%。截至2017年底，福田汽车的流动资产总额为282.8亿元，但流动负债总额高达380.9亿元，存在着98.1亿元的偿债缺口。

受限于其自身的品牌力与母公司福田的市场渠道等问题，宝沃的销量和盈利情况均不佳。加上福田汽车自身资金紧绷、偿债压力渐大，不可能无期限持续投入，只能选择抛出宝沃。

目前，宝沃已完成了高管团队的大换血。

据了解，完成交易的同一天，宝沃汽车发布内部任命文件，根据管理工作需要，对宝沃高层进行了重大调整，免聘杨嵩兼任的宝沃汽车公司总裁职务，免聘熊毅的宝沃汽车公司营销公司总经理职务，免聘霍静的宝沃汽车公司营销公司市场部总监职务。任命原麦格纳亚洲区总裁Bruno Lambert(布鲁诺兰伯特)出任宝沃汽车全球总裁。

神州+宝沃，未来如何？

神州入局宝沃，看中的是整车厂和出行公司结合后的优势。

一方面，神州能为宝沃带来资金与渠道的加持。

2017年6月，神州优车成立了优车产业基金，总规模为100亿元，首笔投资是新势力造车企业小鹏汽车。此前，神州优车子公司神州租车曾发布公告称，拟认购90亿股五龙电动车以及6亿港元可换股债券，完成认股后，神州租车将占有22%的股权，成为最大股东。

公开资料显示，神州优车是中国出行和汽车领域知名的综合服务平台，旗下主要有出行（神州租车和神州专车）、电商（神州买买车）和金融（神州车闪贷）三大板块业务，服务网络已经覆盖了中国大陆300个城市。其中，神州租车是国内最大的单一汽车采购商，仅2017年就投入45亿元采购新车。

据悉，在长盛兴业收购完成前，神州便已经大批量的采购了宝沃的车型，更新了其租车序列里的SUV产品。

另一方面，在汽车共享出行的大背景下，随着国家资质的收紧以及新势力造车遇到各种瓶颈，宝沃看起来是神州深入汽车制造领域的一张好牌。

据了解，宝沃汽车不仅拥有传统燃油车和新能源车的双资质，还拥有智能制造工厂以及完备的研发生产销售体系。

通过长盛兴业变相控股宝沃汽车后，神州优车如愿在造车领域更进一步。但未来的发展仍面临着风险。

在人事关系变动之后，神州还需进一步明确宝沃的品牌定位、进行产品调整以及平衡经销商利益。

据了解，在双方此前的合作中，50多家宝沃经销商曾联名向宝沃中国发送维权函，称宝沃汽车公司引入神州买买车等进入宝沃终端销售体系，以低至5.5折的超低折扣价购车，造成对经销商批售价格不公，经销商要求宝沃全额返还建店补助、保证金、返利、销售款等，并对经销商的亏损予以全额赔偿。

此外，神州优车此前并无造车经验，仅靠租赁与销售、维保渠道方面的资源是否真让帮助宝沃汽车走出亏损、获得长期市场份额还有待观察。在车市整体疲软的情况下，宝沃已有的几款产品显得势单力薄，后续的产品布局以及市场营销，是宝沃和神州的共同考验。

以宝能收购观致的案例为参考，共享出行平台“联动云”迅速为观致带来销量。短期内，通过共享汽车的运营，神州优车能使宝沃迅速扩大销量，这一点毋庸置疑。然而，仅靠“自产自销”的模式实现长远发展并不现实。

根据宝沃汽车与神州优车联合发布的公告，双方将共同开拓汽车新零售模式。对于收购后的合作，神州优车公告称，交易完成后，将依托自身已经建立的汽车共享服务体系和汽车新零售服务平台，与重组后的北京宝沃在汽车制造、车辆采购与车队运营、销售体系拓展和联合营销等领域开展全面深度战略合作。

对于神州优车而言，宝沃到底是不是一块香饽饽，还需要时间和市场的检验。